尽管净出口没有对今年一季度美国  GDP  增长带来贡献，但强劲的全球增长和美元普遍走软应会有利于美国短期贸易。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在本篇日评中，我们更新了我们的两个进出口增长模型，并推导出了有关贸易前景的两个结论。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        首先，我们的分析显示，贸易对  GDP  增长在未来两个季度可能形成小幅积极贡献。其次，我们预计，在今年四季度至明年年底期间，贸易对GDP  增长的拖累影响将取代提振作用。
        鉴于上述预测，我们当前的GDP  预测面临小幅上行风险：目前至2012  年底期间的折年增长将平均上升?个百分点。
        当前的经济形势应会对美国贸易有利。按照经济学原理，美元大幅贬值——去年6  月以来，美元贸易加权汇率跌幅愈10%——应会刺激美国出口，但不利于进口。强劲的全球增长——增速近5%——有望进一步推动美国的出口增长。
        然而净出口没有对一季度美国GDP  增长带来贡献，反而使增长实际下滑了0.1  个百分点。这一拖累主要是1  月份商品进口激增和2  月份出口锐减综合作用的结果。
        在本篇日评中，我们来探究2011  年年内和2012  年美国贸易前景，方法是对近期创建的进出口增长模型（参阅2010  年12月20  日美国金融市场日评“美国贸易逆差只是暂时收窄”）进行更新。第一个模型用以说明商品和服务实际出口的季环比折年增长率。具体而言，我们涵盖了(1)  全球需求，以美国五大贸易伙伴（加拿大、欧元区、墨西哥、中国和日本）的实际GDP  贸易加权增长率来衡量；(2)  美元贬值，以美元的名义贸易加权汇率贬值速度来计算。
        下表列出了2008  年年初以来的出口实际增速以及我们测算的海外增长和汇率对出口的贡献。我们从该表得出两个结论。(1)由于全球需求强劲和美元贬值，该模型显示的一季度出口增速本应较表中所示更为强劲。(2)  该模型显示未来出口增速将明显走强。我们的模型显示，自此至2011  年末的季度实际（折年）出口增速平均为10%。这其中四分之三归因于贸易伙伴国家GDP  的强劲增长（该时期内增速平均为3?%左右），其余四分之一则为美元进一步普遍温和贬值所推动。假设2012  年4  月之后（即我们的外汇策略团队预测时段末端）美元走势持平，那么模型显示2012  年出口增速将小幅放缓至9%左右。