4月份PMI较上月下降0.5个百分点，与最近五年同期上升的季节性特征不符，显示出紧缩的效果在持续，近期经济数据或有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        内需方面，新订单指数下降超过1个百分点，汽车销售和房地产相关支出放缓明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）出口订单显示近期外需情况一般。通胀方面，由于蔬菜价格近期明显下降，环比降幅超过10%，令短期通胀有所缓解。我们预计4月份CPI同比回落至4.9%。但是中长期压力仍较大，政策紧缩力度难以放松。。PMI预示的经济放缓，加上通胀短暂回落，债市收益率短期有机会下行，但幅度或小于前期。  由于央行有意降低公开市场操作力度，上周资金面冲高后回落。本月为5200亿左右，应该是上半年最少的，资金面较前期可能有所趋紧。由于外汇占款维持高位，准备金率可能仍要上调，而到期资金集中于上半月，或令资金利率波动加剧。  本期招标的一年期国债，作为短期流动性管理工具，主要需求来自配臵型机构。近期资金面状况有所趋紧，预计招标利率算上手续费等因素后，和二级市场接近。由于定存利率可能继续提高，加上短期品种流动性较差，本期国债交易性价值较小。  5月3日，剩余0.89年的11国债09，双边报价为2.79%-2.80%。4月29日，中债1年期国债到期收益率为2.8094%。剩余1.82年的08农发05双边报价在3.68%-3.69%之间。4月29号2年政策性银行固息债和5年盯R浮息债的中债估值分别为3.72%和65bp。