宏观策略信息评论
        世界经济
        美国  1  季度GDP  增长大幅放缓
        4  月28  日，美国公布1  季度经济数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一季度美国  GDP  的环比年化增长率为1.8%，同比上升2.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）数据大幅低于市场预期，彭博数据显示，一季度美国GDP  增长率预测中值为2.6%，最高达3.5%。此前尽管多家机构已经调低美国一季度GDP  预期增长率，但实际数据仍然低于调整值，预期外因素将会对市场产生意外冲击。
        从结构上来看，造成本次  GDP  增速下滑的主要原因是净出口、政府支出和私人消费大幅下滑。首先，净出口对GDP  贡献锐减，一季度美国进口增长4.4%，相对上季进口增幅-12.6%而言，本季增速较大，出口增长4.9%，比上一季度放缓了3.7  个百分点，两项对GDP  的贡献由上季3.27%下降到0.08%。其次，私人消费支出大幅下降，本季私人消费增幅为2.7%，比上季下降了1.3  个百分点，对GDP  的贡献率由上季的2.79%下降到1.91%，回落0.88  个百分点。最后，政府支出大幅减少，一季度美国政府支出环比下降5.2个百分点，是近十年来的环比最低值，其中联邦政府和州政府支出降幅分别为-7.9%和-3.3%，国防支出降幅更大，达-11.7%，整个政府支出拖累GDP  下滑1.09%。只有私人投资表现令人满意，一季度私人投资增长8.5%，比上季高出27.2  个百分点，为GDP  贡献1.01  个百分点，但若扣除存货投资，投资仅为GDP  贡献0.08  个点。　从可持续性上看，消费支出和政府支出两项值得关注。一是因为此两项占GDP  比重较高，其中消费支出占美国GDP70%，政府支出占美国GDP20%，而投资和净出口仅占GDP  的10%不到。二是此两项的不确定性较大。消费支出特别是汽车等耐用消费品受油价的影响非常大，根据我们测算，油价每上涨10%，将会导致美国实际消费支出下滑0.6%个百分点，因此，如果未来油价依然居高不下的话，美国消费支出可能会拖累GDP  增速继续下滑。而政府支出在未来大幅增长的可能性也比较小：一方面美国的八千亿美元刺激计划已是“强弩之末”；另一方面联邦和州政府预算依然紧张，再加上之前标普将美国AAA  长期信用评级的前景从“稳定”调降至“负面”，未来美国政府在政府开支方面必然更加谨慎。