一周市场观点
        PMI  环比回落，经济短期回落风险增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最新公布的2011  年4  月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.9%，环比回落0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中新订单指数、新出口订单指数、进口指数、购进价格指数回落较明显，回落幅度分别达到1.4、1.2、1.4、2.1  个百分点，反映出经济增速下滑的可能性在增加。这也验证了我们《5-6  月A  股策略》中的观点，即经济总需求并未超预期，随着成本高企以及持续的信贷紧缩，5-6  月份需求会出现小幅回落，进而对企业盈利和工业生产带来负面影响。下游需求已显示出疲态，高企的库存可能沿产业链向上传导，紧缩政策滞后效应将逐步显现，有望对2  季度市场预期产生重要影响。
        4  月新增信贷或低于预期，房市调控政策再加强。此前市场普遍预期4  月新增信贷规模将达到8000-9000  亿元。但据了解，4  月新增信贷或低于7000  亿，大幅低于预期，这将对总需求带来不利影响，尤其是对中小企业的负面冲击将会持续显现。此外，中央对房地产的调控政策并未如之前预期出现放松，近期再度出现趋紧迹象。温总理明确指出“要把一些地区过高的房价降下来、使房价回归到合理水平的决心是坚定不移的”。综合来看，对信贷和房地产的紧缩政策短期难以出现实质性转向。
        资金持续流出，弱势仍将维持。4  月16  日以来，超级资金开始明显流出，持续时间已经有两周，带动大盘大幅走低，目前流出态势没有明显改变。多空指标目前一直处于低位徘徊；市场趋同指数开始上升，期指对后市仍然偏谨慎；上周创新高个股创出新低，显示下跌对市场人气产生较大冲击。结合以上方面，我们认为市场将总体维持弱势格局，短期难以看到明显转机。
        行业配置及主题投资建议：行业配置将沿着“低估值+确定性增长+前期涨幅不大”的思路进行，消费板块看好估值较具吸引力、增长确定性强的品牌服装、食品饮料、医药；同时，看好受益于产能结构调整、盈利有望出现拐点的石油化工、公用事业、造纸；此外，估值处于历史低位的银行和家电也是我们重点关注的行业。主题投资方面，我们重点关注符合经济结构转型方向，未来市场空间较大、增长确定性强、近期有催化剂因素的主题，重点关注现代物流、海洋经济、军工、股权激励、低空开放、高端装备的主题投资机会。