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研究报告:招商银行-2011年4月中国宏观数据前瞻-110503

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-05-03 17:05:49
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐彪
研报出处: 招商银行 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 172 KB 分享者: go****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          统计局公布了  4  月上旬和中旬全国50  个城市主要食品价格变动情况,食品价格出现小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合考虑基期的因素,预计CPI  同比增长5.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          PPI  价格与基础原材料价格走势高度正相关,是输入型通胀的主要传导途径之一。国际大宗商品综合价格高位震荡,考虑基期因素后,预计4  月PPI  同比增长6.9%。
          消费者信心逐渐恢复,汽车家电等品种增速开始企稳。
        我们预测社会消费品零售总额同比增加17.8%。
          经过  1  季度整体逆差,我们预计,从2  季度开始,经常项目将重回盈余区间。
          信贷额度由季度控制转为月度,投放节奏开始变得平稳。
        我们预计当月信贷投放6500  亿,同时结合热钱流动趋势,预计M2  同比增加16.2%,M1  同比增加15%。
          连续三个月下降后,上月PMI  数据反弹,本月继续回落。
        由于用电紧张,我们预测4  月工业增加值同比增速进一步下滑至14.7%,同期固定资产投资增速预计为24.6%。
          考虑到转贴现业务与贴现业务的不同,我们在编制票据利率指标时剔除了转贴现部分,新指标与股市的拟合度较佳。4  月银票直贴利率微跌,但是商票方面利率微涨。
        暗示信贷资源获取成本表征的流动性紧张度整体变化趋势不明朗,我行监控的票据综合交易利率(新)当月下跌4.43%。

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