调控超预期，A股防御优先
        中国人民银行决定：从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；个人住房公积金贷款利率保持不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        加息的影响方面，（1）复杂的利率结构调整，显示央行对此次加息十分审慎，目的是强化抑制通胀、促进经济转型的力度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）活期存款利率下调，三月期存款利率上升幅度高于中长期存款利率升幅，以及贷款利率最高仅上调18个基点，都显示央行紧缩的同时，力求避免打压消费、避免过度加重企业财务负担。（2）资金成本上升对企业盈利影响有限。从工业企业利润来看，此次加息后，工业企业息税前利润率与一年期贷款利率利差为1.06%，只是略小于06年初央行连续加息前1.1%的水平。另外，06初企业债务成本为1.9％左右，经连续加息，到07年8月份仅回升到2.1％左右，小于加息幅度。（3）从上市公司利润看，剔除金融企业，上市公司总息税前利润率为9.05%，比一年期贷款利率高出1.58个百分点，这一利差还高于工业企业的平均水平。根据我们的静态敏感分析，利率每提高18个基点，对非金融类上市公司整体盈利影响仅为0.33%左右。
        市场展望方面，（1）短线而言，由于此次加息的时间超出市场预期，另外，沪深300指数第一大权重板块银行面临较多不确定性，可能再度打压正处于恢复期的市场信心，导致剧烈震荡。（2）建议投资者短线谨慎观望，短线回避银行、地产等与宏观调控联系紧密的行业。关注受加息影响较小的行业，比如，煤炭、化工、食品饮料、钢铁、机械、交运设备、传媒等行业中那些具有估值安全性的公司。（3）对于，短期不确定因素较多的银行板块，，我们仍然长期看好银行。因为存贷利差仅窄幅缩小，对银行明年的业绩影响不大，如果短线超跌，可以逢低增持。