一、  事件概述
        4月29日，公司公布11年一季报：营业收入为2.22亿元，同比增长4％；归属母公司净利润为1318万元，同比增长43％；实现基本每股收益0.05元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，公司预告称上半年将实现归属母公司净利润同比增长40-60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、  分析与判断
        1季度业绩参考性不大，毛利率提升如预期考察公司历年来的一季度业绩，基本占全年业绩的4％左右，因此从这个意义上来说，参考意义不大。但考察毛利率，1季度公司毛利率达到22.4%，同比提升了3个百分点。正如我们在公司年报点评的一样，随着EPC项目的增多、新技术的研发获突破以及管理水平的提升，公司毛利率未来仍有提高的空间。
        1季度公司新签订单大幅增加，创历史最好水平正如我们去年一直强调公司的煤制烯烃、煤制乙二醇技术获得突破和不断成熟，具有较强的技术领先优势，并顺利开拓了上述新技术的产品市场，为公司在现代煤化工领域经营与盈利能力的持续性和稳定性提供技术保障。1季度公司新签两个订单就与现代煤化工有关，合同总金额达到44.61亿元，创下历史最好水平。
        在手订单充足，确保公司业绩稳定高增长。
        我们估计目前在手订单为130亿元左右，合同充足率达到7倍左右，确保业绩稳定地高增长。
        我们强调公司以市场需求为导向的新技术研发是核心竞争力所在，并是公司赖以高成长的基础。
        公司积极探索技术研发与市场营销互为促进的新模式，广泛寻求与具有良好市场前景的专利商和生产厂家开展产学研合作，不断推出具有高技术含量、高附加值的新工艺、新产品，为市场提供可规模化生产的成套技术、工艺和装备，所开发的技术都已成功应用于所承揽的工程项目中，为生产经营和业绩提升提供了有力的技术支撑。
        三、  盈利预测与投资建议
        预计公司2011-13年归属于母公司净利润分别为3.68亿元、5.41亿元、7.73亿元，同比增长86.2%、47.2%、42.8%；实现基本每股收益分别为1.32元、1.94元、2.76元，我们一直认为，公司处于高成长阶段，可以给予较高的估值。
        维持公司强烈推荐的投资评级，6个月目标价58.2元，对应2012年EPS、30倍PE。
        四、  风险提示：
        业绩低于预测的风险；系统性风险。