季报要点
        由于净息差（按照期初和期末余额计算  2.62%）低于我们预计的2.68%，环比持平，同时生息资产规模同比增速只有11.7%，因此整体净利息收入低于预期2.5%，此外，尽管手续费收入增长了37%，基本符合我们的预期，但整体营业收入低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        建行  1  季度的拨备只有48  亿，较我们的预计低10%,此外，建行的费用也较预期低，尽管我们认为拨备可能在未来保持较低水平，但费用未来则有上升空间；建行  1  季度末核心资本充足率仍有10.33%，总资本充足率达到12.45%，这是目前大银行中最强的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        估值
        建行目前  A  股按照11  年预测值计算的市盈率和市净率分别为8.3  倍和1.6  倍，H  股为10  倍和2  倍，较五大行平均水平略高。建行稳健的战略导致其收入端增长慢于工行和农行，我们认为目前的估值吸引力不大。