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工商银行研究报告:中银国际-工商银行-601398-手续费高增长-110429

股票名称: 工商银行 股票代码: 601398分享时间:2011-05-03 16:24:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙鹏,袁琳
研报出处: 中银国际 研报页数: 6 页 推荐评级: 持有
研报大小: 291 KB 分享者: xia****luo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

季报要点
        由于自营外汇交易收入、理财业务收入、托管和贷款承诺费等项目的高速增长,手续费收入同比上升50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        尽管工行  1  季度净息差按照简单平均计算有2.49%,高于去年4  季度的2.47%,但由于活期存款占比略有下降、同业负债的增加以及央行存款的上升等原因导致整体净息差低于我们的预期,展望未来,我们对2季度净息差的提升也持相对谨慎的态度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        规模增速与行业差距缩窄,成本收入比尽管未来可能上升,但在行业中仍属较低水平。
        估值
        目前  A  股按照11  年预测值计算的市盈率和市净率分别为8.2  倍和1.7  倍,H  股为10.1  倍和2.1  倍,较五大行平均水平略高。鉴于工行稳定的利润增长和较低的风险,维持持有评级。
        

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