基本结论
        风电铸件行业领先企业：公司是专注于风电铸件的龙头企业之一，主要产品为兆瓦级风电机组轮毂、底座、轴及轴承座、梁等风电铸件产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年在国内市场份额达到43.1%；
        募投项目提升产能，优化产品结构，有助于保持盈利能力，但是未来主流机型向1.5MW  以上的大功率升级将是个缓慢的过程：随着风电整机行业竞争的加剧，整机价格压力开始向上游传导，造成相关铸锻件价格持续下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是公司募投的2.5MW  风机铸件扩建项目能够提升公司的规模优势和高端产品比例，这将有助于缓解毛利率下降的压力。但是目前从单位千瓦成本的经济性和配套产业链来看1.5MW  整机仍然是性价比最高的选择，所以我们认为短期内2.5MW  产品线并不会快速放量；
        整机行业竞争加剧、增长放缓，高盈利能力的出口市场成为公司重要开拓的方向：电网消纳能力成为国内整机行业增长的主要瓶颈，而在去年装机基数已经达到18GW  较大技术的情况下，后续的行业增长很快将面临天花板，这将抑制对风电零部件的市场需求。为了寻求新增长，公司已将海外市场列为重点拓展领域。随着全球经济的复苏和各国风电的大发展，未来外销比例的提升将是公司增长的一大驱动因素；
        价值评估与投资建议
        我们预计公司  2011-2013  年净利润为3.97  亿，4.98  亿，5.84  亿，折合摊薄后的EPS  为0.87  元，1.09  元，1.29  元，净利润复合增长率为21.3%；公司申购价对应  2011-2013  年PE  为31  倍，25  倍和21  倍，估值处于可比公司中偏高的水平。我们认为发行价格已经基本合理反映了公司未来的价值，建议“持有“。