●  1、产能扩张实现业绩稳步增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2010  年实现营业收入91.74  亿元，同比增长26.03%；归属于上市公司股东的净利润7.81  亿元，同比增长6.84%；基本每股收益0.42  元，同比下降19.23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拟向全体股东每10股派发现金1  元（含税）。
        ●  2、毛利率水平略有下降。2010  年公司铝制品整体毛利率为15.69%，较去年减少2.77  个百分点。从具体产品来看，仅有电解铝及高精度铝箔的毛利率分别上涨15.95  个百分点和1.63  个百分点，其他产品的毛利率均有不同程度的下跌。主要原因是去年受国家宏观调控房地产市场低迷，加之新农村建设等因素影响，致使公司深加工产品中的建筑型材毛利率一路下滑，影响了公司部分利润。
        ●  3、2011  年业绩高增长值得期待。2011  年第一季度业绩预增50%以上。
        一方面，由于公司上游氧化铝产能扩产，加之下游深加工产品产量持续放量；另一方面，随着国家保障房建设的开工，公司建筑铝型材业务的发展将迎来巨大的机遇。不仅如此，随着公司下游铝深加工产品（包括轨道交通、工业型材）的逐步投产及产品（热轧板、冷轧板）产能不断得到释放，公司的盈利能力会越来越强。
        ●  4、给予“买入”评级。考虑到公司产能规模逐渐释放，以及“十二五”期间国家保障房建设等积极因素，我们认为，公司业绩将由“稳健增长”转变为“加速增长”，预计公司2011、2012  和2013  年EPS  分别为0.59  元、0.88  元和1.13  元，具有一定估值优势，首次给予“买入”评级。