报告摘要：
          美的收入高增长超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美的电器2011  年一季度实现收入304.8  亿元，同增96%；归属于公司股东的净利润7.1  亿元，同增17.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了洗衣机收入增长49%外，家用空调、中央空调、冰箱的收入均呈翻番增长。一季度盈利水平下降：净利率下降了2  个百分点。毛利率下滑，管理费用率、财务费用率上升，节能补贴比格力少2  亿元。
          业绩解析：成本上升是今年一大难题。收入高增长：（1）快速占领国内三四级市场；（2）空调出口旺季提前一个月来临。毛利率下降：（1）原材料价格上涨；（2）出口利润率下滑，北美市场出货多于去年同期；（3）人工成本上升。管理费用率上升：研发投入较大；财务费用率上升：票据贴现增加、加息、人民币升值导致汇兑损失。
          今年经营思路：国内占领三四级市场，海外快速进入新兴市场。经营方针：坚持“上规模、保盈利、调结构”顺序。公司对白电行业未来发展表示乐观，国内市场有14-20%增长。新兴市场如东南亚、印度、南美洲等是中国家电企业全球化进程中最大的需求来源。