公司2011年4月30日发布2011年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年一季度实现营业总收入30.53亿元，同比增长10.36%，利润总额3544万元，同比增长9.21%，归属于上市公司的净利润2645万元，同比增长2.76%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现每股收益0.04元，每股经营性现金流为0.95元，与每股收益的比例超过20倍。
        简评和投资建议。从季度分拆数据看（参见表1），公司一季度收入释放仍较慢，在去年同期基数不高的情况下，仅实现10.36%的销售增速；因此，虽然公司一季度综合毛利率提高1.09个百分点，但由于收入无法充分释放，从而导致其销售和管理费用率均有不同程度提高，分别提高0.88和0.37个百分点；此外，一季度公司有效所得税率也同比增加了近5个百分点；最终，公司归属母公司净利润同比仅增长2.76%。
        公司在去年三季度一度曾显示其经营状况处于恢复性好转的趋势，但从公司去年四季度及今年一季度的数据看，其门店收入提升仍较为缓慢，业绩释放也慢于之前的预期；此外，从长期企业发展的角度看，公司发展战略是否清晰明确、管理能力能否得到有效提升、供应链整合效率可否得到体现，从而最终反映到利润率和增长速度上来，则是更值得我们所关注的问题。
        我们目前暂维持对公司2011-13年的盈利预测，即EPS分别为0.12、0.18和0.32元（值得注意的是，影响公司业绩恢复及释放速度的因素较多，如开店的速度和区域、费用的处理等，因此，公司未来的业绩存在较大的不确定性），公司目前10.25元的股价对应其2011-13年PE分别为88.7、56.8和32.4倍，在公司较大的销售收入未能有效转化为净利润（即公司净利润率水平未有明显改善）之前，公司估值水平仍旧较高；但从PS角度看，公司2010年静态PS为0.66倍，11年动态PS也仅有0.57倍，在零售类个股和超市类个股中基本处于低位，我们从中长期的角度，仍维持公司的"增持"评级以及11.20元的目标价。
        风险和不确定性：业绩恢复程度及速度的不确定性；市场预期情绪对股价波动的影响等。