事件：
????????民生银行今日公布年??1??季报，全年实现营业收入164??亿元，同比增长32.1%，其中利息净收入134??亿元，同比增长32.8%，归属母公司净利润62??亿元，同比增长45.5%，每股收益0.23??元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年末公司总资产20427亿元，比年初增长12.1%，生息资产19645??亿元，比年初增长11.6%，总负债19311??亿元，比年初增长12.4%，付息负债18936??亿元，同比增长13.8%，净资产1116??亿元，比年初增长6.1%，每股净资产4.13??元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（详见数据列表第一部分：年报概述）
????????点评：
??????????民生银行的业绩略高于我们的预期，主要是因为手续费净收入的增长超过了我们的预期。公司将于本年完成发行200??亿元的A??股可转债和超过90??亿元的H??股增发，我们判断H??股将会提升公司核心资本充足率0.7%而可转债可以提升总资本充足率1.6%，再融资完成后可以使得核心资本率和总资本充足率分别达到8.77%和12.7%，基本能够保证民生银行的正常发展。公司业绩增长的驱动因素主要是生息资产规模上升36.7%，净息差影响-3.8%。