报告摘要：    
           业绩平稳，费用下降，拨备增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年1季度银行实现归属母公司股东净利润25.2亿元，同比增长20.45%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，净利息收入、手续费和佣金净收入、营业收入分别同比增长28.5%、90.87%、30.75%。成本收入比较去年同期降低2.8个百分点至19.7%，使得拨备前利润同比增速高出营业收入增速5个百分点。1季度信用成本较去年同期增加44bp至22.5bp(去年同期表现为拨备的冲回)，营业利润同比增长20.3%。    息差微降。虽然1季度行业整体议价能力上升较快，北京银行生息率环比上升了39bp，但同时负债成本也在上升，付息率环比增加43bp导致息差微降（环比下降2bp）。存款成本压力是付息率上升较快的主要原因。    存款缓慢增长，贷存比上升。1季度末存贷款环比增速分别为1.08%和6.9%，贷存比较上年末上升3.4个百分点至62.1%。同业资产占比较2去年末略有下降。    资产质量稳定。1季度末不良余额较上年末略微增加0.24亿，不良率为0.66%，较上年末下降3bp。拨备覆盖率提高5个百分点至312.12%。      投资建议：北京银行在异地扩张中活期存款优势在逐渐弱化，1季度成本收入比偏低不可持续，未来依然存在费用和存款压力。我们小幅调整盈利预测，预计北京银行2011年净利润增速22%，目前股价对应2011年PE和PB分别为10.45倍和1.4倍，下调评级至增持-B。      风险提示：资产质量恶化。