报告要点：
        基本面预期的不明朗及以创业板为代表的季报业绩低于预期共同造成了最近的下跌，短期由于小长假及加息传闻等因素，市场继续呈现弱势；但从季度角度来看，通胀可控、增长可期依然成立，世界经济也处于稳健复苏中，因此大盘的跌幅相对有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格上仍然会继续转向低估值板块，小盘股的风险仍未释放完全。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）最后，从年度角度来看，今年可能大体上维持[2800，3200]的区间震荡。
        近一周，大盘出现较大跌幅，我们前段时间的判断出现偏差。下跌的原因可能主要来自基本面（通胀、政策、增长）预期的不明朗，主要体现在：
        通胀方面，原来市场普遍预测今年“前高后低”，目前来看，“前高”已经明确，预计本季度CPI将超过5%，6月份单月CPI有可能达到6%以上；市场主要对“后低”的趋势存疑且下半年CPI能降多少心理没底，因为造成通胀高企的原因主要是输入性通胀和食品通胀，而货币政策对这两个因素的影响又偏小，使得控通胀的举措可能达不到预期的效果。
        政策方面，由于防通胀的压力越来越大，且政府监管的力度也越来越大（近期传闻房地产行业反暴利及银行资本充足率提高），这导致市场预期政府可能将出台更严厉的政策对抗通胀，甚至不惜牺牲经济增长。
        增长方面，市场担心紧缩的政策将开始影响实体经济，尤其是近期草根调研中小企业的经营面临诸多困境，以温州为代表的民间利率飙升，这些或多或少都是紧缩政策累积效应的体现。
        这三方面因素综合到一块形成了下跌的逻辑：担心为控通胀，政策再加码收紧，进而带动经济增速下调，公司业绩受此影响也可能下调，而部分中小板和创业板公司公布的一季报确实不及预期进一步加重了这种担忧。