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龙净环保研究报告:招商证券-龙净环保-600388-大气环保龙头,空气净化先锋-110428

股票名称: 龙净环保 股票代码: 600388分享时间:2011-05-03 10:01:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭全刚
研报出处: 招商证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 714 KB 分享者: har****ko 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        环保龙头,净化先锋。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为我国大气控制领域的龙头,公司拥有国际一流的先进环保技术和设备,实力雄厚、产品齐全、产销量行业领先,同时,公司盈利水平突出,估值水平低,值得重点关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来十年,将是环保产业蓬勃发展的黄金十年,公司作为龙头企业,也必将分享这场环保盛宴。
        除尘发展正当时,设备多元迎市场:预计”十二五”期间,我国除尘市场规模约在590~620  亿元左右。由于公司拥有国内最全的除尘器系列产品,且具备较强的核心竞争力,凭借良好的研发能力和管理水平,未来有望达到除尘市场20%左右的市场份额,每年带来除尘业务收入约在23.6~24.8  亿元。
        脱硫步入成熟期,工程运营齐发展。火电脱硫行业在经历了混乱发展期、洗牌期后已步入了成熟发展期,行业集中度进一步提高,公司凭借技术优势,快速挤入骨干企业,并在非电脱硫领域提前布局,如果”十二五”期间,公司脱硫业务可维持全部市场份额的7%,平均年收入约在14.7~19.3  亿元。
        脱硝市场待开拓,品牌优势定乾坤。“十二五”期间,脱硝将成为下一个大气重点治理工程,相关政策的出台将催生脱硝大市场。公司将依靠自身的品牌优势、多年电力营销网络以及良好的管理水平,打开脱硝局面。如果可以达到目前脱硫市场份额,平均每年脱硝业务收入约在9.9~12.0  亿元。
        跨出国门探索新天地,进军总包开动强大引擎。公司不仅在国内市场稳扎稳打,而且快速走出去开拓海外市场,同时积极介入工程总包领域。由于公司环保装备和服务在国际市场具有较大竞争优势,海外市场将成为未来重要业绩支柱。
        维持“强烈推荐-A”投资评级。预计2011~2013  年公司每股收益1.38  元、1.55元和1.74  元。我们看好公司的发展,维持“强烈推荐-A”评级,按照2011  年业绩的25~30  倍PE  计算,目标价34.5~41.4  元。
        风险提示:市场竞争风险加剧,成本上升,海外工程的政策性风险。

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