环保龙头,净化先锋。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为我国大气控制领域的龙头,公司拥有国际一流的先进环保技术和设备,实力雄厚、产品齐全、产销量行业领先,同时,公司盈利水平突出,估值水平低,值得重点关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来十年,将是环保产业蓬勃发展的黄金十年,公司作为龙头企业,也必将分享这场环保盛宴。
除尘发展正当时,设备多元迎市场:预计”十二五”期间,我国除尘市场规模约在590~620 亿元左右。由于公司拥有国内最全的除尘器系列产品,且具备较强的核心竞争力,凭借良好的研发能力和管理水平,未来有望达到除尘市场20%左右的市场份额,每年带来除尘业务收入约在23.6~24.8 亿元。
脱硫步入成熟期,工程运营齐发展。火电脱硫行业在经历了混乱发展期、洗牌期后已步入了成熟发展期,行业集中度进一步提高,公司凭借技术优势,快速挤入骨干企业,并在非电脱硫领域提前布局,如果”十二五”期间,公司脱硫业务可维持全部市场份额的7%,平均年收入约在14.7~19.3 亿元。
脱硝市场待开拓,品牌优势定乾坤。“十二五”期间,脱硝将成为下一个大气重点治理工程,相关政策的出台将催生脱硝大市场。公司将依靠自身的品牌优势、多年电力营销网络以及良好的管理水平,打开脱硝局面。如果可以达到目前脱硫市场份额,平均每年脱硝业务收入约在9.9~12.0 亿元。
跨出国门探索新天地,进军总包开动强大引擎。公司不仅在国内市场稳扎稳打,而且快速走出去开拓海外市场,同时积极介入工程总包领域。由于公司环保装备和服务在国际市场具有较大竞争优势,海外市场将成为未来重要业绩支柱。
维持“强烈推荐-A”投资评级。预计2011~2013 年公司每股收益1.38 元、1.55元和1.74 元。我们看好公司的发展,维持“强烈推荐-A”评级,按照2011 年业绩的25~30 倍PE 计算,目标价34.5~41.4 元。
风险提示:市场竞争风险加剧,成本上升,海外工程的政策性风险。