宏观策略
        《消费服务业优势渐显――2011年第16期（总第241期）》
        上周沪深股市呈现震荡盘整的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在CPI将保持高位运行的预期影响下，两市上周承压盘整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从天相行业来看，上周中上游行业上涨幅度依然明显。上周上涨幅度前五名的行业为化工、保险、电力、铁路运输、钢铁。从换手率来看，剔除前一周交易天数的影响，市场整体在上周换手率小幅上升，为6.19%。中上游行业的化纤、农业、钢铁、有色、化工分列换手率前五位。
        虽然自一季度以来，结构性修复的行情已经开始，但目前为止仍没有结束的迹象。而估值优势主导的行情依然在持续中。从短期来看，周期性个股具有盘整的必要性，短期内面临调整的压力。结合今年所定调的进攻性的防御策略，“估值＋成长”的投资策略，关注点可以暂时转移到由于前期下跌较多而估值较低的板块上来。按照估值和成长的基本原则，我们认为在连续两个季度被减持过多的消费服务性行业，如食品饮料、商业、旅游板块值得关注。作为具有长期机会的板块，今年在基金减持的背景下下跌较多，而估值呈逐渐下降状态。偏低的估值值得投资者的关注。
        《向两极配置－－从基金一季度组合看二季度策略》
        当前市场的风险主要是结构性风险，我们的基本策略就是在平衡这种结构性矛盾中寻找机会。从估值结构来看，大小盘股之间仍然存在较大的估值矛盾，后期市场将仍以缓和这种矛盾为主导，由此形成“估值优势＋增长预期稳定”这样的基本投资主线。从利润结构的再分配格局看，由于物价形势仍然以上游大宗商品价格和下游消费服务价格的上涨来主导，将极大压缩中游产业的利润，所以对于加工制造为主的产业应该回避，那么我们在配置上更强调“两极为主”，也就是上游资源类和下游的消费服务类。综合上面两种结构因素，我们给出了投资组合。