本周投资策略
上周行业基本面维持平稳,国内煤炭企业炼焦煤、无烟煤合同销售依然面
临一定压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伴随大秦线检修和下游补库存动力的减弱,国内动力煤价格涨幅将逐步收窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国际方面,继日澳动力煤价格签约129.85 美元/吨之后,印尼、中国出口商纷纷报出130 美元、140 美元/吨的FOB 价格,目前尚未达成协议。行业估值修复渐进尾声,但是我们延续全年重个股的思路,依然维持对个股的推荐,继续推荐中国神华、煤气化。4 月29 日板块重点16 家公司平均静态市盈率为2011 年18.76x、4.51xPB。
上周行业简评(4 月22 日—4 月29 日)
动力煤价格平稳:截至4 月25 日,全网电煤库存降至856 万吨、仅可用9天,其中湖南、江西、重庆三省市用电呈紧张态势。随着月底大秦线检修完毕,港口运输量回归正轨,煤炭价格涨幅将进一步收窄。
炼焦煤、无烟煤市场总体平稳:山西吕梁地区炼焦煤市场在前期价格下调之后,本周趋于平稳,市场弱势运行,成交情况不好,部分煤炭生产集团面临合同煤价下调50-80 元的压力。由于下游化肥市场尚未进入淡季,对无烟煤需求依旧有所支撑,预计5 月份开始现货价格会有一定下调。
钢材库存下降、铁矿石价格走低促进钢铁价格小幅上涨、唐山焦炭价格小幅上涨:上周国内钢材价格比前一周上涨1.7%左右。原料价格走低,上周国内铁矿石价格比前一周下跌2.1%。钢材库存继续下降,上周全国29 个重点城市建筑钢材社会库存量886.6 万吨,比前一周减少4.2%。唐山地区近期复产小钢厂促焦炭价格小幅上涨,目前唐钢一级冶金焦含税到厂价上涨10 元至2070 元/吨。
澳洲洪灾影响昆士兰州一季度产量 50%:澳洲Macarthur Coal 公司27 日公布其一季度产量,由于昆士兰州飓风和洪水的影响,2011 年一季度煤炭产量同比下降56%,仅为52.32 万吨。
国际煤价近期波动不大,亚太现货动力煤价格小幅上涨至 122.27 美元/吨:4 月29 日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数122.27 美元/吨,环比小幅上涨0.8 美元/吨。4 月份澳洲平均动力煤价格指数为122.26 美元/吨,较3 月份平均下降4.3 美元/吨。
上周重大事件综述
山西省地方媒体披露:国家发改委正就山西省综改区方案与相关部门对接,最终方案有望在6 月上报国务院审批并出炉。点评:预计将围绕煤炭深加工等十二五重点发展领域,煤层气气权和矿权问题有望得到突破。
潞安环能(601699.sh)一季报:实现基本每股收益0.82 元,同比增长36.67%。符合市场预期。报告期内公司税后洗精煤价格1000 元/吨、喷吹煤价格890 元/吨、动力煤价格维持440 元/吨的合同价。维持公司2011-2012 年3.49 元/股、3.789 元/股预测。
兖州煤业(601.sh)一季报公布:实现每股收益0.50 元,同比增长17.88%。符合预期。报告期内实现商品煤销量1204.5 万吨。得益于兖煤澳洲价格增长53.96%,一季度均价实现726.43 元/吨,同比增长18.02%。
上海能源(600508.sh)一季报:实现基本每股收益0.41 元,同比增长3.36%。铝业务和3 月份精煤价格下滑是拖累业绩主因。精煤销售价格1200 元/吨、原煤均价550 元/吨。我们小幅下调今年盈利预测,2011-2012 年EPS1.904 元/股、2.244 元/股的预测。
中国神华(601088.sh)一季报:实现每股收益0.526 元,同比增长17.3%。销售结构调整键成效:现货销售量同比提高82.6%,其价格增长4.3%对冲长约合同价格下降的不利影响。合计实现煤炭均价417.1 元/吨,同比增长4.8%。维持公司2011-2012 年2.134 元、2.488 元的预测。