要点：
          一季度美国经济增长低于预期  通胀加快
          一季度美国经济环比增长1.8%，低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】复苏缓慢主要源于地方政府支出减少和建筑投资下滑；同时消费受基期因素、暴风雪以及高油价影响，增速由4%下降至2.7%，但仍高于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心PCE  价格指数环比由0.5%大幅上升至1.5%
          开工量和成本上涨拖累建筑投资。1  季度私人住宅投资下滑4.1%，私人商业建筑投资大幅下滑24%。我们预计随着住宅成交量2  季度开始好转，3  季度建筑投资有望恢复增长
          迟到的复活节将推动  2  季度消费增速上涨至3%，同时厂商增加投资以及补库存行为、房地产投资回暖将带动2  季度及下半年美国经济大幅反弹
          占  GDP11%的制造业保持强劲。1  季度库存投资达438  亿美元，较去年4  季度的162  亿美元大幅上升。企业投资中设备软件投资上升11.6%，较2010  年Q4  的7.7%大幅提升。3  月份耐用品订单预示未来企业设备投资将维持高速增长。在经过去年4  季度去库存后，美国企业将开始另一轮3  个季度左右的补库存周期
          通胀水平跳升或倒逼美联储紧缩
          核心  PCE  价格指数跳升表明通胀压力加大。我们预计核心通胀年底将上升至1.5%，高于美联储对核心PCE  预测的上限。由于4  月美联储例会决定维持宽松货币政策，我们预计接下来2  个月内原油有冲击120$/bbl  的可能；若联储紧缩不及时，或将伤及消费，引发类似上世纪70  年代的滞涨。更高的增长和通胀将倒逼联储下半年紧缩