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研究报告:高华证券-美国金融市场日评:即将展开的财政准则辨论将涉及哪些问题?-110426

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-05-03 09:22:20
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 高华证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 223 KB 分享者: sou****u5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          国会下周复会后将就提高联邦债务上限的问题展开辨论,并必须在最迟不晚于7  月初将其敲定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然债务上限无疑会得到上调,但越来越多迹象表明削减赤字之举将一并出炉。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        设置可选支出上限似乎仍是最可能被选中的举措,但过去几周提议范围有所扩大。这些方案还包括:设置总开支上限、为预算节余设定年度目标、基于预期债务水平削减支出、以及通过平衡预算宪法修正案等。重点关注财政准则而非具体支出或税法调整的做法将加大国会年内批准关键的中期财政改革法案的可能性,不过,鉴于一直以来部分议员认为应仅靠削减支出来减少赤字,而另一部分则主张同时还应提高政府收入,唯有解决这一意见分歧,涉及广泛的政策才有望获得通过。
        下周国会复会后将正式展开对提高债务上限的辩论;两大政党的多数成员都认可提高债务上限的必要性,因而,辩论将主要围绕提高上限的附加条件展开。提交讨论的议案可分为以下三类:1.  限制开支类。可能性最高的两个方案是:设定可选支出上限。几个月来我们都认为设定可选开支上限是可能性最高的短期财政改革方案;两党均已同意削减非国防可选支出,且几乎所有近期提交的议案都将设定可选支出上限及/或冻结可选支出列入其中。这一概念源于1990  年《预算执行法案》中对可选支出上限的立法,这一上限曾被多次延期并在2002  财年过后最终失效。与90年代的上限规定相同,支出超出上限就会触发全面的开支削减。不过,已提交议案中关于可选支出上限的不同细节规定可能会产生完全不同的效果。以下三个方面很关键:(1)  一些议案的上限是针对所有可选支出(占所有支出的40%)而言,而其他提案只针对非国防可选支出(占所有支出的12%);(2)  支出上限的指数化标准不同,有的用GDP  增速,有的则用一半通胀率;及  (3)  上限的起始点不同,有些以2010  财年或2011  财年支出作为可比基数,有些则以稍低的2008  财年支出为基数。下表为已提交议案概览。
        

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