MARKET  一周市场
          受益于美联储继续维持宽松货币政策且欧洲多数金融企业业绩好于预期，上周多数区域银行股有所上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北美洲和欧洲银行股中位周涨幅达到1.5%左右，同时亚洲（除中国）和非洲等区域银行股也录得2.5%左右的涨幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）内地银行在资金面趋紧、部分银行业绩略低于预期的背景下，上周录得0.7%的跌幅。不过从月度来看，在估值修复的大逻辑下，内地银行4  月再涨2%，已是连续第五个月上涨。
          上周美元指数大跌  1.6%，全球绝大多数区域银行股以美元计价的样本平均市值因此上涨。非洲银行股样本平均市值上涨超过4.8%，一半涨幅归因于当地货币对美元的升值。此外，欧洲、北美洲及亚洲（除中国）等区域银行股样本平均市值升幅也超过2%。中国内地银行以美元计价的样本平均市值上周小幅回落至676  亿美元，仍排名全球第三。
          A  股银行相对估值水平小幅回落。目前A  股银行基于2010  年的PB  为1.81X，排名下跌一位至全球第四；PE  为9.51X，依旧排名倒数第一；A  股基于2011  年的动态PB  为1.54X，排名全球第四；动态PE  为8.57X，排名倒数第一。
          全球主要市场银行股指数上周互有涨跌，不过欧美市场银行股指数大多上涨。发达市场中，美国银行股指数止住前两周下跌势头，上周回升2.2%，并小幅跑赢标普500  指数。得益于本国主要金融机构业绩好于预期，德国银行股指数上周大涨6.4%。新兴市场中，香港、印度及巴西等市场银行股指数跌幅则超过1.5%。凭借大行出色的表现，中国内地银行股指数上周微跌0.22%，不过大幅跑赢MSCI  中国A  股指数3.72  个百分点。
          H  股银行大跌使得AH  银行股溢价率回到86.2%的水平。其中招行由于H  股跌幅较大，AH  比价由前一周的81%迅速升至87%。恒生AH  股溢价指数则重回100.3  点。
          大中华区金融股多数板块上周继续下跌。在资金面偏紧、部分公司业绩低于预期的背景下，A  股银行上周录得0.7%的中位周跌幅。前期涨幅较小、一季度业绩取得30%左右增长的国有银行上周表现出色，其中农业银行的周涨幅达到了2%以上。H  股银行则全线下跌，招行H  股跌幅达到近7%。
          国际主要金融机构上周录得  0.6%的中位周涨幅，业绩仍是主要关注点。德意志银行、UBS  及法国巴黎银行等机构由于业绩好于预期，上周涨幅在4-7%之间。而巴克莱由于11Q1  业绩降5%，低于预期，上周股价跌幅超过5%。
          在业绩效应释放完毕后，短期内银行股缺乏向上的催化剂。不过在目前这一估值水平下，A  股银行也不存在很大的向下风险。银行息差及通胀走势可能将是未来一段时间银行股投资的主要关注点。
        MESSAGE  一周信息
          人民币创汇改以来新高；美联储维持  0-0.25%的现行联邦基金利率不变；所有16  家上市银行公布2011  年一季报。
        MATTER  一周事件
          本周美国将公布一系列重要经济数据；欧洲、英国央行将公布利率决议。