一周动态:
国内钢价:本周钢价呈上升走势,成交维持高位,西本监测的上海终端线螺采购量环比上周增加4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
和上周相比,冷轧价格维持不变、热轧、中板均上涨0.6%;长材方面:螺纹钢、线材分别上涨1.9%、1.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期货方面:螺纹钢、线材期货环比上周分别上涨0.9%、2.8%。无取向硅钢价格下跌2.6%,取向硅钢价格维持不变,不锈钢则在下跌0.0-0.8%。
国际钢价:本周国际市场价格基本保持平稳:美国板材价格在主流钢厂调价影响下微跌1%左右,日本、韩国价格基本不变。CRU 国际钢价综合指数为219.10,与上周持平,比上月下跌1.7%,比去年同期上涨11.79%。国际钢价近两周出现了略微松动,不过其高企的矿石、焦煤成本使得回调空间有限,预计国内外价差仍将维持高位。
原材料:上周下跌的矿石价格跟随钢价反弹:唐山矿上涨0.7%,印度矿上涨1.1%。西澳到北仑港运费上涨0.6%、巴西到北仑港运费上涨2.0%,BDI 指数周上涨1.2%至1269。焦炭价格、废钢、生铁价格均维持不变。最近三个月,普碳钢各品种涨幅均略微高于铁矿石价格涨幅,这符合我们此前预计成本压力将逐渐改善的判断。
盈利趋势:本周行业整体吨钢毛利有所回升。从成本变化看,考虑库存后,现货、长协、中间钢厂成本仅小幅增加15 元不到,从而各钢厂除冷轧外品种吨毛利改善10-77 元之间。若不考虑库存周期,各钢厂螺纹钢吨钢毛利上升63 元以上;热轧吨毛利改善10-30 元/吨不等。按照我们的测算,预计行业整体利润在3 月环比大幅下降后逐月回升,5 月或将过百亿(详细定义及假设见正文)
库存:全国钢材社会库存继续减少3.70%。其中长材库存减少4.78%;板材库存减少2.53%。同比来看,库存下降近1%,社会库存压力较过去两年明显减轻。综合维持高位的产量数据、复苏的成交量和不断下降的库存,我们维持此前4、5 钢材消费旺季的判断,加之出口增加,4、5 月钢材库存将出现快速下降。
股价与估值:本周国内钢铁股表现不如人意,行业指数较前一周下跌8.2%,跑输沪深300 指数5.0%。
国际钢铁股表现一般,我们跟踪的10 支国际钢铁股7 支上涨,相对来看,7 支跑输所在市场。
要闻预览:中钢协:行业处于高成本低效益状态 产能过剩矛盾突出;多省份供电趋紧,江苏省“约谈”钢铁企业限电保供