行业观点
          2011  年一季度，公路货运量和公路货物周转量分别同比增长14.5%以及14.6%，公路客运量和公路旅客周转量分别同比增长7.8%和10.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们对近期数据的观察以及同一些公路业内专家的交流来看，2011  年公路运输量增速将趋于平稳，较难保持2010  年动辄20%左右的高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）交通固定资产投资方面，一季度公路建设固定资产投资仍然保持较快增速，达15.5%。
          个股观点：1.  下调楚天高速评级至“增持”：持续加息使得公司财务成本上升，公路股特有的分红收益率的吸引力也逐渐下降。我们仍看好汉宜高速车流量长期增长的潜力。母公司注入优质路产的承诺兑现可能成为该股的短期催化剂。2.  维持对宁沪高速的“增持”评级：车流量增长平稳，该股分红收益率较高，在持续加息的环境中仍有一定吸引力。3.  维持对皖通高速的“增持”评级：短期来看，2010  年底通行费率的提升将使得公司在2011  年出现通行费收入的大幅提升；中长期来看，区位优势以及产业转移的不断深化将带来交通需求的不断提升。4.  维持对赣粤高速的“中性”评级：公司折旧费的会计调整已经完成，为迎接全国路检而进行的重点养护也接近尾声，今年剩余时间内暂时没有影响收入或成本的重大因素。但受制于通行能力瓶颈，中短期成长性偏弱。
          目前公路行业2011  年平均市盈率为12.1  倍，具备较高的安全边际。建议关注估值修复、收费提价、多元投资以及资产注入等可能带来的阶段性机会。
          风险提示：经济增速下滑；交通部强制下调通行费率。