结论或投资建议：2011年1  季度末，所有主动投资股票类基金(股票型、平衡型)持股仓位为81.84％，较上季度末仓位下降2.64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从各类型基金看，1  季度开放式平衡型基金仓位下降较多，由80.81％下降到77.11％，下降幅度达到3.69％，其次是封闭式股票类基金，由79.58％下降到76.65％，开放式股票型基金仍保持高仓位，略有下降，由87.9％下降到86.11％；本期首次公布季报的新基金建仓速度较上季度有所放缓，股票型、平衡型、指数型基金持股仓位分别为71.49%、67.11%、88.60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）份额变动方面，货币市场基金赎回比例最高，达到17.14％，其次是新基金赎回比例达到17.1％，所有类型基金均遭到净赎回。行业配置上提升比例较高的是机械设备、金属非金属和金融保险，提升幅度较大的是金属非金属、电力、机械设备和采掘业；降低比例较高的是医药生物、信息技术、批发零售，降低幅度较大的是农林牧渔、医药生物、电子。行业集中度和持股集中度都有所提升，重仓股调整与行业调整方向较相似，招商银行、中国建筑、宝钢股份、攀钢钒钛等增仓幅度较大，而建设银行、中国国航、中国南车、中国平安等减仓幅度较大。
        原因及逻辑：2011  年1  季度，低估值大盘蓝筹股上涨，基金在低估值板块配置比例相对较低，使得基金被动调仓，基金整体业绩落后市场，在此情况下基金以降低仓位来应对被动局面，同时调整行业配置，增大对周期类板块的配置比重。虽然在1  季度基金对消费类板块有所减持但整个配置比例仍较高，后期这些板块面临的调整压力可能仍较大。季度新基金发行速度加快，多只基金在线发行，这不仅使得销售渠道压力加大，同时资金的不稳定性也大大显露出来，新基金赎回规模巨大。基金在个股调整上以行业调整为指导进行个股跟随调整，更多选择低估值品种进行重点加仓。
        有别于大众的认识：基金在1  季度已经开始由消费类板块向周期类板块调整，但目前投资比例与市场平均水平和历史配置水平相比仍较低，基金仍有加仓空间。