投资要点
        2006  年1~6  月，公司实现销售收入5.9  亿元，同比增长45.96%，净利润4862  万元，同比增长29.0%，实现每股收益0.31  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国外3  大市场开拓良好，国内市场突飞猛进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主要市场——美国市场，需求旺盛，成为公司业绩增长的主要因素。非洲、欧洲市场继续保持高速稳步增长。公司已经启动南非市场和国内市场的开发，为未来持续发展寻求新的增长点。
        新项目最早于年底投产。定向增发项目——年产400  万条工艺发和300  万条化纤发项目最早将于年底投产，07  年产能将得到释放。基础材料项目将于07  年下半年投产。项目达产后，预计化纤发的原材料成本可减少75%。化纤发的毛利率将由目前的28.5%提高至60.7%。在现有业务结构下，可提高综合毛利率2.3个百分点。
        预计2006  年和2007  年人民币升值3%和2%的情况下，瑞贝卡06  年和07  年的每股收益为0.63  元和0.81  元。相应市盈率为18.6倍和14.4  倍。考虑到公司定向增发对每股收益摊薄，公司06  年和07  年的PE  水平最高将达到23.3  倍和18.4  倍。我们给予瑞贝卡25  倍的市盈率预期，维持“强烈推荐”的投资建议。
        风险提示
        人民币升值幅度影响公司的净利润增长。发制品流行周期缩短，对公司设计、生产提出了更高的要求。定向增发可能引发股价波动。