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白云机场研究报告:德邦证券-白云机场-600004-发展前景值得期待-071219

股票名称: 白云机场 股票代码: 600004分享时间:2007-12-20 14:05:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑庆平
研报出处: 德邦证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 294 KB 分享者: xum****321 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆  2007年,白云机场业务量增长明显加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-10月份,白云机场客运吞吐量累计为2554.35万人,同比增长17%,全年旅客吞吐量超过3000万人次已成定局,全年增速预计将比去年提高3个百分点以上;飞机起降架次达21.5万,同比增长12%;货邮吞吐量57万吨,同比增长6%,货邮增量主要来自外航。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-10月份,外航货邮吞吐量为12.3万吨,同比大幅增长32%,预计全年将超过13万吨。
◆  公司航空业务量增速加快,主要是得益于新任管理层上任后积极争取航空公司开辟到广州的新航线,尤其是国际航线。今年,白云机场已增加12条国际航线,未来吸引外航仍是重点。目前,包括美联航、卡塔尔航空等在内的多家国外航空公司都有开辟广州航线的意愿,预计2008年会相继落实。另外,在南航11月份加入天合联盟后,国航和上航于12月份同时宣布加入星空联盟,全球两大航空联盟在中国市场的正面竞争就此拉开帷幕。我们认为,以白云机场为基地的南航势必将加强广州市场的运力投放以及加大与天合联盟成员合作的力度,这不仅符合南航和天合联盟的共同利益,也必将对长期以来中转客流较少的白云机场带来巨大发展空间。
◆  公司已于11月完成机场12000平方米范围内120家商铺的重新招标工作,提高租金标准后,预计2008年将新增5000多万的租赁收入,但此次招标仍没有采取特许经营这一国际成熟机场采纳的主流模式。公司方面表示特许经营较为复杂,目前仍在讨论和研究之中。通过对机场内商业布局的调整,2008年公司将增加2000平方米左右的商业空间,候机楼内的商业面积将达到19000平方米左右。另外,东三西三指廊扩建工程也将于2008年完工,预计室内面积将再增加1/4左右。考虑到公司将吸取白云机场候机楼内原商业规划的教训,可新增的商业面积目前仍难确定。
◆  广告业务收入未来仍有较大提升空间。2007年1-6月份,控股的广告公司净利润达到2977.72万元(去年全年为3440.6万元),主要是室内广告阵地面积增加所致。目前,白云机场已向政府申请户外楼宇广告和户外立柱广告业务的资质,预计获批的可能性较大,但从资产权属来看,户外楼宇广告业务发展空间不大。未来公司广告业务收入的增长点是对机场内现有广告空间的挖掘、指廊新增空间和户外立柱广告业务。

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