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软件行业研究报告:信达证券-软件行业2008年软件行业投资策略报告:高价值源于创新和成长性-071214

行业名称: 软件行业 股票代码: 分享时间:2007-12-20 11:12:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 边铁城
研报出处: 信达证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 中性
研报大小: 430 KB 分享者: xts****84 我要报错
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【研究报告内容摘要】

软件行业良好的创新能力和高成长性是投资软件行业的理由。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分市场热点颇多,行业龙头企业有望率先成长为国际大型软件企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
软件业整体运行良好。软件行业收入保持持续增长势头,软件企业利润06、07持续上升,行业集中度不断提高,企业实力不断加强。
管理软件市场继续稳步增长,中小企业市场已成为市场重要增长点。市场竞争加剧,但客户向大企业集中。本土龙头企业占有领先地位,品牌、渠道和产品模式等优势可使其走出“红海”驶向“蓝海”。
软件外包市场规模持续高速增长,中国将会成为全球软件制造中心,优势企业凭借规模、人力储备、经验等优势有更多的发展机会,能够获得超过市场整体水平的增长,有机会成为世界一流的软件外包企业。投资者可重点关注东软股份。
IT服务市场——虽然国际厂商综合服务优势明显,但国内部分厂商找到属于自己的利基市场,但其增长情况取决于所处行业发展情况。因此,我们重点关注与3G有关的公司,如华胜天成、亿阳信通等,和证券IT相关的公司,如恒声电子等。
此外,近年来行业内并购案例较多,彰显中国软件企业做大做强的雄心,预计08年仍将延续这一趋势。并购、重组和资产注入等外延式增长是我国软件企业快速发展的捷径。通过并购优质企业获得规模优势,强化市场地位,改变当前是市场竞争格局,也可造就大型软件企业。重点关注东软股份、用友软件、东华合创等。
评级:目前07、08年的软件行业整体动态市盈率略高于整体A股的平均水平,分别为48X和34X。考虑软件业良好的成长性和当前业绩情况,给予行业“中性”的评级。部分上市公司目前的估值水平仍有一定的投资价值。

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