􀂉  大荒转债条款对投资者吸引力有限：年度票面利率一般且无持有到期不转股的利率补偿条款；纯债价值较低；转股价格偏高；提前赎回条款和回售条款中隐含2.3%～3.5％的利率补偿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂉  公司08年目标价为11.4－15.2元：公司土地承包收入仍是其利润主要来源；承包费稳步上涨，米业受益于粮价上涨；募投项目较为分散，旨在全面提高综合盈利水平；募投项目较为分散，旨在全面提高综合盈利水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据以上对公司基本情况的分析：公司核心业务承包费收入稳步增长态势不变，大米加工业务加速增长，化肥业务所有改善，以及假设未来两年平均摊薄股本，我们对07-09年EPS预测为0.35元、0.38元和0.42元，并认为农业股合理估值在08年30-40XPE，对应公司08年目标价为11.4－15.2元。
􀂉  预计大荒转债上市价格将落于[114,126]：利用CRR二叉树模型计算得到大荒转债的理论价格为118.52元，考虑到近期可转债上市时平均溢价30％左右的水平，以及可转债品种目前仍较为稀缺，我们预计大荒转债上市价格将落于[114,126]，不排除由于市场炒作上市价格高于126元的可能。
􀂉  投资建议：我们预计大荒转债的中签率将会比较低,大致估计为0.5％～0.8％之间，按上市价格126元计算，其对应的申购收益为7.9％和12.6％，高于15天资金拆借成本，建议投资者积极申购。