1. 认股权证扩容加速:上周继日照CWB1 上市后,本周一上海汽车也公布了招募说明书,将发行63亿元的分离债,将带来2.268 亿份的新增权证容量,我们判断基于认购权证在市场的高溢价率现象,而不能通过券商创设来缓解,管理层及有可能加快分离债的发行,来改变当前认购权证供给失衡,定价机制失灵的现象,后期很有可能会带来认购权证的整体容量扩大,如果供给发生变化,当前部分权证高达100%的溢价率将必然将面临很大的下跌风险,如果正股继续下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此,持有高溢价率认股权证(如国安GAC1、深高CWB1 和日照CWB1)的投资者需要防范这方面的风险,这类权证适合日内趋势性交易(Day trading),
并不适合作为长期投资的标的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2. 上周权证市场的表现:上周我们在投资周报中所推荐的权证,五粮YGC1 和钢钒GFC1 是除新上市的日照CWB1 外涨幅最大的权证,正如我们所提到的当前权证投资思路应该兼顾安全性,寻找正股具有下跌保护或高负溢价的权证,市场也普遍接受并认同这种观点。虽然五粮YGC1 上周涨幅较大,但溢价率并没有显著升高,因此,仍然是最具投资价值的权证。钢钒GFC1 由于正股目前远离其7.64 元的回售价格,保护程度有所降低,但权证的溢价率水平与同类权证相比,其仍然具有一定的吸引力。上周跌幅最大的权证是进入行权期的深发SFC1,跌幅高达11%,而深发SFC2 却涨幅达到了3%,这一现象说明了权证市场的资金驱动与预期效应。
3. 溢价率变动(认购权证):上周权证市场出现了震荡整理的格局,导致权证溢价率涨跌互现。上周权证溢价率上涨最快的是深发SFC2,溢价率较前一周上涨9.94%,这主要是权证与正股涨跌幅背离造成,其背后的原因我们认为是部分交易深发SFC1 权证的资金离场,转而追捧深发SFC2。武钢CWB1 和马钢CWB1 的溢价率也略有走高。溢价率走高反映了权证投资者对该权证后期走势的乐观心态。深高CWB1 和钢钒GFC1 溢价率则小幅下降,投资者相对比较谨慎。