■  公司持有民润股比下降减少近几年投资收益亏损：
此次民润公司增持扩股以前，农产品及其果菜公司合计持有民润
47.76%的股权，外资英天和广狮合计持有52.24%，随着外资股东此
次增资1  亿元，农产品及其关联公司股比下降为15.21%，进一步减
少对民润公司的股权比例。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
在“归核化”战略下，公司对民润超市这一业态长期是退出的，而由
于今年民润的亏损加大（上半年即亏损6000  万元，相当于去年全年
亏损），尽早退出符合公司利益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次增资扩股以10  月31  日净值溢
价10%投资，可以说是双方利益均衡的结果，无论从短期还是长期看，
股比降低符合公司的利益。
■  南昌市场出售商铺是未来市场经营的手段之一：
目前南昌新市场一期已经完工，总建筑面积10.8  万平米，交易面积
9.4  万平米，为迎合市场发展需要，出售部分商铺约4.3  万平米，并因
此带来一定的现金流和利润。我们曾在前期的深度报告中指出，由于
土地的稀缺和农产品市场开发的精细化，每一个市场的投入和产出所
带来的现金流成倍增加；同时，由于单个或租或售都会随当时情况抉
择，对于投资者而言，对单市场情况判断愈加困难。未来，公司将有
越来越多的出售、出租情形发生，而这都取决于当时各市场资金状况
和公司总的资金收支状况。
■  调升公司08、09  年盈利预测，对公司未来预期依旧乐观：
由于对民润股比的下降，08、09  年公司因民润所产生的投资收益因此降低，我们将农产品08、09  年的EPS  从1.15  元和0.83  元上调至1.19元和0.84  元，我们对公司的估值取自主业EPS  估值，基于公司仍可扩张的农批盈利模式，我们提高目标价至36.6  元。
但无论是公司属下的物业价值，还是未来农批模式的扩张性，农产品都尚处于看得见的大行业小公司，我们仍旧建议长期投资者继续增持。
■  风险分析：
投资收益兑现时点不确定，农批市场建设和租售不确定