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瑞泰科技研究报告:申银万国-瑞泰科技-002066-新股分析:中国建材集团控股的中高档耐火材料制造商-060801

股票名称: 瑞泰科技 股票代码: 002066分享时间:2006-08-01 11:39:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 林珍,戴卉卉
研报出处: 申银万国 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 125 KB 分享者: 138****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        瑞泰科技主要从事玻璃制造的基础装备-耐火材料的研发、生产和销售,是国内规模最大、品种最全的熔铸耐火材料专业公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前公司拥有2  条熔铸锆刚玉和1  条熔铸氧化铝耐火材料生产线,熔铸锆刚玉和熔铸氧化铝的年产能分别为7000  吨、600  吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)发行后,实力大股东中国建材集团持有公司60%的股权。
        我国平板玻璃产量已连续十多年居世界第一,截至2005  年,浮法玻璃产量高达3.9亿重箱,共有浮法玻璃生产线145  条,在经历了2-3  年的微利状态,在供求矛盾尖锐冲突后开始逐渐趋于平和,玻璃价格快速反弹,企业毛利率回升,行业整体逐步走稳回暖。
        06  年2  季度价格开始反弹,至6  月底平均价格比谷底上涨了20%以上。我们认为目前的浮法线已经饱和,新建线有限,瑞泰短期很难依赖新线的增量来成长,但伴随行业的好转开工率提高后,现存老线的冷修对耐火砖的需求和很多大型玻璃企业的“退城进郊”后,厂房再建设备更新的需求还将持续增长。
        根据十一五的玻璃行业规划,浮法玻璃占平板玻璃比例将逐步提高,低档耐火材料将在10  年内逐步淘汰,高档耐火材料使用率也将提高。据测算,中、高档熔铸锆刚玉和氧化铝的06、07、08  年的市场需求都在10%以上。截止05  年底,我国熔铸耐火材料总生产能力约10.85  万吨;中高档熔铸耐火材料的生产能力为4.2  万吨,其中熔铸氧化铝生产能力仅约2000  吨,产量巨大的缺口使得中高档熔铸锆刚玉产品和熔铸氧化铝都处于垄断竞争状态,从而使泰瑞具一定的定价能力。
        募集资金主要投资于年产2,000  吨熔铸氧化铝耐火材料项目。该项目总投资6,580万元,其中固定资产投资5,780  万元,铺底流动资金800  万元。目建设期为1  年,达产期为2  年。

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