扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

三钢闽光研究报告:海通证券-三钢闽光-002110-2010年年报点评:2010年业绩大幅增长-110413

股票名称: 三钢闽光 股票代码: 002110分享时间:2011-04-14 08:49:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘彦奇
研报出处: 海通证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 168 KB 分享者: 李****玛 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        公司2010年业绩较2009年大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内,公司实现营业总收入159.80亿元,同比增长19.01%;实现营业利润1.995亿元,同比增长129.30%;利润总额1.585亿元,同比增长202.82%;归属于母公司所有者的净利润1.099亿元,同比增长160.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010年,公司生铁、钢坯、钢材产量较2009年均有所上升。报告期内,公司生产生铁361.88万吨,较上年增长2.18%;钢坯431.74万吨,较上年增长2.91%;生产钢材420.74万吨,较上年增长1.91%。另外,钢材销售量达到420.92万吨,同比增长1.46%。公司产品在福建省内具有一定的地域垄断性,加上省内市场需求旺盛,因此,公司产品的主要销售市场在福建省内。省内的营业收入为102.05亿元,占公司主营业务收入的66.30%。其他省份的营业收入虽然占比较少,但是相比2009年增长了44.41%,增幅较快。报告期内,主营业务毛利率为3.86%,较2009年增加0.72个百分点。其主要原因是报告期内钢材平均售价上涨较大,并超过了原材料成本上涨的增幅。2010年,公司实现基本每股收益0.206元,同比增长160.76%,公司拟每10股派发现金股利0.20元(含税),不进行资本公积金转增股本。2011年公司生产经营目标为:实现产铁351万吨、钢415万吨、成品材414万吨;实现主营业务收入168.5亿元,实现利润1.31亿元。
        公司主要财务指标正常。报告期末,公司资产总额76.47亿元,负债总额49.31亿元,资产负债率为64.48%,较年初上升0.03个百分点,偿债能力较稳定。期间费用中,财务费用较上年增长23.92%,增长幅度较大,主要原因是银行借款利率上升和银行承兑汇票的贴现量增加及贴现率上升。由于报告期内,公司原燃料采购货款金额较大,一方面导致了预付款项的大幅增长,同比增长181.13%;另一方面,为支付货款,年内用于背书转让的银行承兑汇票较多,应收票据同比下降了55.65%。另外,公司应收账款和存货的周转率指标水平较高,资产周转状况良好。
        公司当前形势及前景。今年初,国务院批准了《海峡西岸经济区发展规划》,将大力加快海峡西岸经济区的整体推进与发展。福建省在海峡西岸经济区中居主体地位,未来几年固定资产投资会继续加快,福建汽车工业、船舶工业、石化工业、机械制造等重点支柱产业将迎来良好的发展机遇。公司作为福建省的区域龙头,区域垄断优势明显。受益于国家政策,福建省内未来几年的钢铁需求将快速增长,公司业绩也将随之增长。另外,公司积极致力于新技术、新工艺的开发应用,加快了传统产品升级换代,可以在一定程度上降低生产成本,节能降耗。报告期内,福建省人民政府与鞍山钢铁集团公司联合向国家工业和信息化部呈报了《鞍山钢铁集团公司与福建省三钢(集团)有限责任公司合作重组方案》。目前,该方案尚待工信部批准,值得关注。
        业绩预测和投资评级。我们对钢铁行业的判断是,今明两年行业景气度小幅上升,但季度看仍波动较大,而矿石业务可能在2012年面临一个价格压力甚至中期拐点。公司目前铁矿石自给率较低,成本控制有待加强。倘若重组顺利,公司在产品结构优化及销售区域拓展上将有所发展。我们预测,2011-2012年公司的业绩分别为0.36元和0.48元。对应的市盈率分别为33倍和25倍。综合考虑,给予公司“增持”评级。
        风险提示。由于国内钢铁市场供求平衡矛盾依然突出,上游原材料价格上涨,下游行业议价能力提高,国内钢铁企业受到双重挤压,盈利能力存在风险。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com