最新消息
        深发展公布了业绩预告，2011  年一季度税后净利润将在人民币23.7-25.2  亿元之间，分别占我们和路透市场预测的2011  全年预测的29%-31%/31%-33%，同比增长50%-60%，季环比增长53%-63%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分析
        我们认为强劲的2011  年一季度业绩受到了以下因素推动：1)  得益于贷款议价能力的显著改善和加息（因为资产的重新定价速度一般快于存款），净息差从2010年一季度和四季度的2.44%和2.48%强劲扩张；  2)  深发展表示成本控制良好；3)  信贷成本较2010  年四季度67  个基点的折年水平有所下降，这可能也推动了净利润的环比增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        潜在影响
        深发展2011  年一季度的业绩预告印证了：1)  我们对中国银行业盈利强劲的预期和对该行业的积极看法；2)  我们认为贷款议价能力提升和加息是2011  年一季度净息差扩大的主要推动因素，2011  年上半年中型股份制银行从净息差扩大中的受益可能超过大型银行。
        我们维持对深发展的中性评级，因为其资本金水平低于同业，而且与平安的资产置换交易时间尚存不确定性（我们认为该交易可提升深发展的资本金水平）。值得注意的是，深发展截至2010年底的核心资本充足率较低，仍为7.1%，而行业均值为10.1%。如果上述不确定性得以消除，我们对深发展的看法将会更加积极。
        我们维持对该股的盈利预测和12  个月目标价格人民币16.80  元（基于1.43  倍的2011  年预期市净率）不变。主要的下行风险：宏观经济硬着陆、深发展业绩不及预期；上行风险：盈利、资产质量好于预期。