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美的电器研究报告:中银国际-美的电器-000527-竞争优势源于销售渠道-110413

股票名称: 美的电器 股票代码: 000527分享时间:2011-04-13 15:41:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘会明
研报出处: 中银国际 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 433 KB 分享者: fig****82 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        支撑评级的要点
        受益于白电行业,尤其是空调行业的发展,我们预计公司未来三年仍将保持增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        依靠品牌和渠道优势,公司具有较强的定价能力,同时通过新产品和新技术的推出,公司有望保持稳定的利润率水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司将通过拓展产品结构,向高端产品延伸等方式巩固其市场地位。同时,以新兴国家市场为切入点,加大自有品牌建设,通过在当地设厂和培养本土化销售团队方式拓展海外业务。
        评级面临的风险因素
        原材料价格上涨过快可能挤压公司利润率水平。
        汇率变动对公司业绩影响。
        家电行业政策不确定性。
        估值
        我们对公司  11-13  年每股收益预测分别为1.375  元、1.629  元和1.874  元。我们给予公司18  倍2011  年市盈率,将目标价从23.50  元上调至24.70  元,维持对其买入评级。
        

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