1、年报略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年收入增长41%，达到30亿，净利润增长39%，实现净利润4.9亿元，10年EPS1.14元，年报略低于预期因为四季度集中确认费用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每10股送5元现金股利。
　　2、一季报预增50%。白酒收入增长40%，增长8亿元，主要是次高端的青花瓷增长，配制酒增长39%，增长5000万元。区域市场看，省内市场增长37.5%，省外市场则增长46.9%，增速比10年提高15个百分点，预计11年省外增长仍是主要看点。10年底预收账款达8亿元，预示一季度业绩的高增长。一季度核心产品20年老白汾和青花瓷实际增长超预期，公司也发布一季报预增50%，奠定全年增长基础。
　　3、综合毛利率继续上升。10年白酒毛利率同比小幅增长2.5个百分点，配制酒因成本增加毛利小幅下降，但竹叶青酒等配制酒的毛利提升空间非常大。公司前期公告对30年青花瓷提价20%，对20年、40年青花瓷和20年老白汾提价10%，行政干预可能使得提价执行延后，但我们认为不改变毛利率上升的趋势：青花瓷、老白汾等中高档产品销量占比提升，中高档产品的毛利贡献将会继续上升。
　　4、竹叶青新品即将铺货，预计收入3亿以上。公司竹叶青系列的三款新产品：特酿、精酿和国酿，酒体已经基本调配完毕，近期将开始铺货。新产品针对保健酒的高端市场，终端价格较高，预计出厂价也有显著提升，新产品毛利率将有较大提升。目前竹叶青经销商备货的需求很强烈。公司计划11年竹叶青销售公司收入3亿元以上。
　　5、2011年费用维持增长，占比下降。公司营销人员已有500人，其中200人是在10年新增，随着营销人员规模的扩大，将有利销售的扩张和市场管理。公司11年广告计划投入2.4亿元，用于投放央视广告。11年预计期间费用规模上升，但增速低于收入增长，费用占比趋降。
　　6、预计2011年业绩增长69%。公司核心产品框架已构建完整：次高端产品青花瓷、中档产品老白汾和保健酒产品竹叶青酒，3款核心产品的全面发力将给公司业绩带来持续增长动力。预计11年业绩增长在69%，EPS为1.94元，对应目前11年动态PE32.6X，估值已有较大吸引力，维持公司“短期_强烈推荐，长期_A”的投资评级。