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栖霞建设研究报告:西南证券-栖霞建设-600533-销售情况较为理想,项目进展符合预期-110412

股票名称: 栖霞建设 股票代码: 600533分享时间:2011-04-13 10:27:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖剑
研报出处: 西南证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 201 KB 分享者: 山楂****水 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        4  月12  日消息,公司公布10  年报,公司共实现营业收入31.41  亿元,同比上年增长42.65%;实现利润总额6.05  亿元,比上年增长52.42%;实现归属于母公司所有者的净利润2.84  亿元,比上年增长27.4%;每股收益0.27  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩实现略低于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        销售情况较为理想,项目进展符合预期。报告期内,公司全年实现合同销售金额达到20.24  亿元,合同销售面积14.98  万平方米,回笼资金约21.14  亿元,房价稳中有升。在工程进度方面,因前期规划设计方案的调整,仙林G84  号地块、无锡栖园和无锡东北塘地块未能按年初计划开工;根据市场销售情况,无锡瑜憬湾项目加快开发进度,较年初计划提前竣工10.44  万平方米;因商业用房装修,上城风景一期北片竣工时间推迟;因南京栖庭项目交付标准由毛坯调整为精装修,竣工时间相应顺延。总体进度基本符合预期。
        股权收购进展顺利,土地储备有望增加。公司取得南京电子网板科技公司50%的股权。该项目为南京市2010  年污染搬迁项目,旧厂区占地约170  亩,地块性质为二类居住用地,预计可建面积22  万多平方米。目前该公司已完成新厂区的搬迁,新厂区位于南京经济开发区,占地约120  亩。旧厂区已由南京市国土部门收储,作为住宅用地进入市场拍卖环节。公司权益占比较重,获得该地块可能性较大。即便无法增加土地储备,公司也有望获得地块增值收益。
        给予“中性”投资评级。2011  年,公司计划全年新开工面积182.62万平方米,竣工面积29.82  万平方米。计划全年实现合同销售金额不低于40  亿元,费用总额不超过1.8  亿元。预计公司2011  至2013年的EPS  分别为0.34  元、0.41  元和0.53  元,对应动态市盈率为19倍、15  倍和11  倍,给予“中性”的投资评级。

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