事件：2011年4月8日，我们参加了老板电器2010年业绩说明会并调研了甘肃、青海市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        “3年再造一个老板电器”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在2011年3月的博鳌千人经销商大会上，公司董事长提出“3年再造一个老板电器”的经营目标，并向分公司及代理公司下达了相应的最低增长目标。
        公司计划通过渠道拓展（提升KA进店率、加大专卖店开店力度、提升精装修和电子商务的收入占比，见表1），提升高端定位（提高单店收入，收入增速高于销量增长），多品牌运作、高中低端并举（高端考虑引进外资顶级品牌成立合资公司；中高端立足“老板”；低端目前以“名气”为主，未来也考虑收购兼并），整合外部资源扩充产品线（嵌入式烤箱、蒸汽炉等），实现2013年收入规模突破30亿元，净利润达到3亿元的经营目标。
        预计未来几年烟灶行业仍可维持15%左右的平均增速，高端增速好于行业平均，油烟机和燃气灶需求将逐年提升到2500和3000万台。
        公司2010年销售吸油烟机  55万台、燃气灶50万台、消毒柜9.4万台。
        2011年目标全面超越方太。2010年公司与主要竞争对手方太的竞争激烈，但为了保证顺利上市，公司没有开展大范围进攻型策略。
        公司表示上市后，团队士气较高，2011年以来的“元旦”和“3.15”两个销售节点无论是销量还是销售额都全面超越了方太。目前，公司销量领先方太约16%，零售额略有领先，如果今年能确立领先态势，将为公司未来发展赢得主动权。公司表示，未来三年是老板大反攻的阶段，投入将有所加大，净利润率短期可能会有影响，但当公司份额提升至20-30%，与方太差距拉开后，公司将拥有更大的定价空间和灵活度，净利润率有望进一步提升。
        高中低端并举，奉行多品牌战略。厨电行业品牌价差很大，高低端产品价格能有几倍的差异。公司“老板”品牌将立足中高端，“名气”主攻低端市场，同时考虑引入国外顶级品牌成立合资公司打造高端品牌。
        1）“老板”立足中高端，计划3年规模突破30亿实现净利3亿元。在多品牌战略下，公司目前主要经营的“老板”品牌仍是未来发展的重中之重。公司提出的“3年再造一个老板”、收入突破30亿净利达到3亿元的经营目标均来自“老板”品牌,  未考虑“名气”以及高端品牌。我们认为，未来三年，在一系列积极的渠道扩张计划下，配合募投项目的达产，公司实现规模翻番的可能性很大。另外，“老板”在二三级市场出售的产品与一级市场基本一致，因此渠道下沉并不会导致利润率的下滑。
        2011年“老板”品牌定位将继续提升，继续大力开发4000元以上的产品，推出创新产品。油烟机方面，公司采用新的风道，排风量指标可达18立方米每秒，吸油烟效果和静音效果都会有所优化；2011年下半年会推出大气式燃烧产品，热效率可达62%，成本低于现有产品，公司所有燃气灶产品都能达到国家节能产品认证（国家标准58%）。
        2）目前低端以“名气”品牌为主，未来不排除兼并收购。公司09年开始策划低端品牌的发展，但真正开店是在去年8、9月份，目前已有700多家网点，以公司自有品牌“名气”为主，起初只是简单的销售“老板”淘汰的或较为低端的产品，但现在两个品牌的产品会完全错开。公司希望到2012-13年“名气”能有不俗的发展，当产品线丰富、产能相对富足的时候，单独成立一个销售公司，但与“老板”共用产能。
        公司低端产品出厂价格变化不大，主要节省了营销费用，“名气”盈利水平并不低，毛利率可以达到43%，净利润率也能做到10%。
        经销商利润也不错，一级经销商顺加20个点，2级经销商顺加50个点。
        3）考虑引入外资品牌，迎合高端市场。由于外资品牌在精装修房市场优势明显，而工程市场是未来增速最快的渠道之一，公司有意引入外资高端品牌，成立合资公司，进军高端市场。公司曾先后接触过两家意大利公司，均因对方要求控股而未果。目前仍与一家公司接洽中，该公司专注于厨房行业，在国内有销售，其母公司体量很大，是500强企业，同意老板控股的要求，如果引进成功，首先会致力于工程市场，进而考虑其他的市场开拓。
        小家电重新定位，高端差异化竞争。2010年底公司对小家电重新定位，未来将走高端路线，与市场上主要竞争对手差异化竞争，生产方式也将由原来的委外代工（OEM/ODM）转换为自行生产。公司的小家电产品在上海市场比较成功，公司依靠厨电的服务体系可以做到小电的上门维修，送货上门。
        在烟灶消基础上扩充新品类。公司考虑在烟灶消基础上，通过外延发展扩充新品。去年公司尝试了嵌入式蒸汽炉、烤箱，未来品类将不断的增加，价格可能略微下移，相信会有效刺激销量。公司希望传统三件套带动其他品类的发展。
        终端价格上涨，出厂价保持没变。今年以来，公司产品终端价格上涨，但出厂价并未上调，渠道利润增加，但公司自身利润率没有大的变化。代理商表示渠道利润的增加将主要用于应对人力成本、广告投入等费用的大幅度上涨，实际上是从市场上赚来，再投放到市场中去。