2010年业绩概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年公司实现营业收入4.52亿元,同比增长52.63%;营业利润1.06亿元,同比增长42.77%;实现归属母公司所有者净利润0.85亿元,同比增长24.83%,扣除非经常性损益后的净利润同比增长40.53%;全面摊薄每股收益0.43元;分配预案为每10股派现1.50元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
目前主导产品单晶炉产销高速增长,预计今年仍有望实现快速增长。受益于2010年全球光伏终端需求的翻番增长,光伏中下游企业的大幅扩产致上游设备需求旺盛;公司主导产品单晶炉报告期实现营收4.26亿元(占公司营收94.07%),同比大增81.50%,销量也从09年的450台大增至2010年的近700台;2011年光伏硅料至组件企业的扩产动力依然充足,目前公司单晶炉已排产至下半年,预计今年该产品销量同比约增长30%至900台左右。
单晶炉竞争有所加剧,但季度盈利能力显著提升。目前单晶炉市场主要由京运通、天龙光电等5家主流企业瓜分,但受2010年光伏中下游企业的大幅扩产及设备购买驱动,部分中小企业也已介入行业致市场竞争有所加剧;报告期公司单晶炉毛利率同比下降了5.86个百分点,但仍维持在36.07%的较高水平;而从单季度环比变化来看,2Q10起在单晶炉的销售提价及较大容量DRF-95单晶炉比重的提升后,使得公司单季度综合毛利率显著回升,各单季度依次为38.84%、31.17%、34.28%、41.72%。而在公司DRF-105等附加值更高的单晶炉新产品面市推动下,预计公司单晶炉毛利率有望维持在35%-40%的较高水平。
应收账款及现金流管理好转。针对公司处于快速扩张及设备销售至付款的周期性所带来的上半年应收账款问题,报告期公司通过提高预付款条件及加快回款催收,使得应收账款已从6月底的2.11亿元降至年末的1.65亿元,在营收大幅增长下应收账款基本持平于09年末额度;经营性净现金流各季度依次为-0.20亿元、0.17亿元、-0.35亿元、0.90亿元,全年实现5225万元经营性净现金流,较09年的3533万元大幅增长47.89%。
明星产品的技术与项目储备充分,奠定未来阶梯式快速增长基石。公司通过加大研发投入(2010年研发占营收比例从09年的2.27%提升至3.85%)及充裕资金外部收购整合等途径,已在光伏、光电两大新能源高端装备领域储备了丰富的新技术、新产品及新项目。1)光伏设备领域,正由目前的单晶炉拳头产品有机拓展至多晶硅铸锭炉、多线切割机、石墨热场等附加值更高的晶硅生长与加工装备,将成为近两年业绩增长新动力;2)光电设备领域,已布局LED蓝宝石晶体生长炉、LED MOCVD等LED衬底材料、外延材料及芯片等高端加工装备,未来3-5年有望成为公司爆发式增长另一大引擎。以上光伏、光电LED两大核心业务链的逐步释放,为公司未来近中长期奠定了阶梯式快速增长坚实基石。