????房地产仍受到市场高度关注，但多空分歧严重：
????看好的普遍观点是：2008??年人民币升值加快，通货膨胀保持高位；2008??年房地产企业增速普遍约80％，将显著降低市盈率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
????但市场对于房地产走势的担忧也在加剧：随着调控力度特别是信贷紧缩力度加大，4??季度开始，部分地区销售环比萎缩，出现强烈观望氛围；市场能否走出观望的迷雾，将决定08??年地产行业的走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????我们的观点：2008??年将是盈利增长的顶峰。
????2008??年，地产行业游戏规则有变：07??年，房地产企业储备资产大量增加，有效地推高板块的估值水平，而再融资则直接降低了行业PB。08??年，再融资趋紧、土地储备分期付款受限，这将突显行业PB??过高、总市值普遍大于资产总价值的矛盾。
????由于近年地价的增速大大超过房价的增速，如果房价在宏观调控下保持稳定，08??可能成为行业盈利增速的高点，09??年行业盈利增速会显著低于市场预期。
????我们建议的投资策略：
????战略看好商业地产：??08??年该板块诸公司普遍进入收获期，业绩面临持续快速增长，且股价显著低估；商业地产行业实体运行健康，趋势向上。
????重点推荐公司：（1）商业地产板块的资产富裕、增长潜力大的品种：陆家嘴、浦东金桥、世茂股份；（2）奥运板块增长潜力大、价值低估品种：中国国贸、北京城建；（3）其它业绩爆发力强的品种：深长城、荣盛发展。????同时，我们建议投资者紧密关注调控政策的落实力度和房价走势，如果调控政策得不到落实导致房产价格进一步快速上涨，我们不排除房地产股票将再次出现大幅度上涨。