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三花股份研究报告:信达证券-三花股份-002050-10年报点评:股权激励确保业绩稳定增长-110412

股票名称: 三花股份 股票代码: 002050分享时间:2011-04-13 08:39:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张冬峰
研报出处: 信达证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 261 KB 分享者: 记忆****退 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:2011  年4  月12  日,三花股份公布2010  年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年报显示,公司实现营业收入311306.81  万元,同比增长52.57%;实现归属母公司股东净利润37914.9  万元,同比增长32.07%;基本每股收益1.19  元,业绩基本符合预期;2010  年,  公司拟每10  股派发现金5.0  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        主营业务收入增长明显:报告期内,"家电下乡"、"节能惠民工程"等政策继续拉动家电市场需求,使得公司在上半年取得了良好的效益;我国及日本在7、8  月份的高温天气、欧洲市场的回暖、新产品的上量使得下半年的销量得以保持,  同时公司的收入结构也得到了调整,技术领先战略初见成效。分业务来看,空调元器件营业收入增长较大,同比增长了51.71%;冰箱元器件同比增长了33.57%;  综合毛利率继续维持在25.63%的较高水平。分地区来看,国内、国外销售收入同比分别增长了71.73%、27.07%。  
        销售、管理费用率均有下降,收购资产对公司效益贡献显著:报告期内,公司销售、管理、财务费用虽均有上升,但销售、管理费用率同比分别下降了0.58、0.42  个百分点;2010  年度,公司收购资产共计实现归属本公司的净利润22556  万元,  占本公司归属母公司股东净利润的72%,收购资产对公司效益贡献显著。  
        股权激励计划草案表明管理层对企业发展充满信心:2011  年3  月,公司发布股权激励计划草案;首期拟向中国籍激励对象授予股票期权2000  万股、向非中国籍激励对象授予90  万份股票增值权,合计为目前总股本的7.03%;行权价格35.69  元,行权期四年;激励对象可按每年40%、30%、30%的比例分批逐年行权;  行权条件以2010  年为基数,每年净利润增长率不低于15%、30%、45%;每年营业收入增长率不低于16%、32%、48%;该计划草案的发布表明公司管理层对于企业未来发展充满信心,同时确保了业绩的稳定增长。  
        公司计划加大研发产品力度,加快产品结构调整:未来,公司计划加大研发高技术含量的产品,拓宽市场销售,加快产品结构调整,获得差异化优势来提升品牌价值和盈利能力。  

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