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雏鹰农牧研究报告:东兴证券-雏鹰农牧-002477-调研快报:雏鹰模式安全高效,产品量价齐升-110411

股票名称: 雏鹰农牧 股票代码: 002477分享时间:2011-04-12 17:14:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘家伟
研报出处: 东兴证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 413 KB 分享者: r12****mn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  
        近期我们拜访了位于河南的雏鹰农牧,与公司领导就各项业务发展与方向等问题进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        观点  
        1.  雏鹰开始量价齐升扩张之路:规模快速增长、价格稳中求升  
        我们认为养殖公司的发展之路一般都从量价两方面开启,首先追求"量增",由于基数小所以规模增长迅速,  此时产品价格多为同步或略低于平均水平;其次当规模扩张到一定程度后瓶颈出现,扩张速度放慢,在这一阶段企业会开始追求价格支撑,企业从跟随价格变化转为引导价格、或期望获得超额收益,开始追求"价升"  之道;最后当高速"量增"和"价升"逐步平衡时,企业步入平稳增长期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在追求"价升"时,出于禽畜业自有的特点(客户对禽畜产品价格变化敏感,价格大幅波动时易受国家调控)企业单纯提价往往会造成销量下降,无法拉动收入增长,大部分企业将依靠拉长产业链来规避行业波动风险或获取超额利润。  从公司上市及之后的一系列投资项目看,我们认为公司已经完成规模迅速扩张的第一阶段,已进入寻求量价齐升的第二阶段。公司IPO  的60  万头生猪出栏项目和40  万吨饲料项目主要是以养殖规模扩大为主;随后设立吉林子公司、建设屠宰加工和冷链物流项目都是通过拉长产业链来降低成本、规避行业风险,我们预计未来几年公司将逐步享受量价齐升的成果。  

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