●  动车、城轨车辆、新产业推动2010  年高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年公司实现收入649.09  亿元，同比增长39.91%，实现净利25.31  亿元，同比增长50.85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        收入增长最快的是动车、新产业和城轨车辆业务，分别增长84%、74.25%和63.39%。机车板块和货车板块也实现了25%以上的增长。
        ●  动车、新产业仍是未来增长的主要推动因素。2011  年预计公司动车业务增幅超过50%，新产业增长40%左右，是主要增长推动因素；货车业务随着经济复苏增长预计在30%左右，机车业务增长预计在20%左右，城轨车辆和客车相对平稳。长远来看，动力、新产业、城轨车辆以及出口业务仍将是公司主要增长点。
        ●  主要业务优势地位稳定。目前我国在线运行的各个速度等级的高速动车组65%由南车制造；主要运煤通道大秦线上万吨牵引的9600  千瓦大功率电力机车80%由南车制造；已开通或即将运行的15  个城市的地铁中国南车进入了11  个，近三年国内地铁市场份额超过60%，优势地位明显。
        ●  公司盈利水平持续改善。2010  年公司高毛利率动车、机车和新产业合计占收入的比为63.77%，高毛利率产品占比上升推动了公司整体毛利率、净利率水平的稳步上升。
        ●  估值与评级。结合相对估值法与绝对估值法，我们认为公司未来12  个月的合理估值为11.16  元—11.25  元，维持推荐评级。风险在于国内铁路投资计划发生变化，已有订单由于下游项目建设进度的不确定性出现推迟或提前，以及钢材等主要原材料价格波动导致生产成本变化。