从3月11日公开市场操作各期限品种利率上行以来，回笼功能已经基本恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过去5周发行量合计1.125万亿，其中1个月期限发行0.502万亿，3个月期限发行0.403万亿，1年期限发行0.22万亿，公开市场实现净回笼0.287万亿，约等于提高法定存款准备金0.4个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，回笼工具使用仍以1-3个月的短期工具为主，特别是1个月的正回购占比接近50%，反映市场对未来加息空间预期仍然较高，1年期央票发行量难以有效放大。
        这种以短期回笼工具为主的方式，决定了市场对资金面的感受较为宽松，虽然3月末超储水平估算下降到2%左右，并有可能低于2%，但货币市场利率仍然较为平稳。年内公开市场到期资金还有2.2万亿，其中4至6月份的到期资金即达到1.5万亿。如果按照目前回笼工具的期限搭配，每月都将有50%的到期资金推延到下月，同时还有35%的到期资金推延到下3个月。为了缓解市场资金面过于宽松的局面，预计上半年将维持每月提高一次法定准备金比率和隔月提高一次基准利率的节奏。
        银行间市场：市场短期到期资金占比高，资金面感受较为宽松，货币市场利率稳定。
        公开市场操作  
        本周公开市场操作净投放资金280亿元，是3月初以来连续4周回笼后首次投放资金。3月期央票发行160亿元，1年期央票发行600亿元，而利率在持平4周之后上升12和10个基点，分别达到2.9168%和3.3058%，再度超过同期基准存款利率，引导市场对未来加息空间的预期。同时还进行了970亿元28天正回购和100亿元3月期正回购，利率分别比前周上升10和8个基点，达到2.60%和2.88%。
        从3月11日公开市场操作各期限品种利率上行以来，回笼功能已经基本恢复。过去5周发行量合计1.125万亿，其中1个月期限发行0.502万亿，3个月期限发行0.403万亿，1年期限发行0.22万亿，公开市场实现净回笼0.287万亿，约等于提高法定存款准备金0.4个百分点。但是，回笼工具使用仍以1-3个月的短期工具为主，特别是1个月的正回购占比接近50%，反映市场对未来加息空间预期仍然较高，1年期央票发行量难以有效放大。
        这种以短期回笼工具为主的方式，决定了市场对资金面的感受较为宽松，虽然3月末超储水平估算下降到2%左右，并有可能低于2%，但货币市场利率仍然较为平稳。年内公开市场到期资金还有2.2万亿，其中4至6月份的到期资金即达到1.5万亿。如果按照目前回笼工具的期限搭配，每月都将有50%的到期资金推延到下月，同时还有35%的到期资金推延到下3个月。为了缓解市场资金面过于宽松的局面，预计上半年将维持每月提高一次法定准备金比率和隔月提高一次基准利率的节奏。