事件：
        新安股份发布  2010  年年报，报告期内实现营业收入43.46  亿元，同比增长12.90%；实现利润总额2.01  亿元，同比下降41.82%；归属于母公司所有者的净利润1.68  亿元，同比下降43.11%，实现每股收益0.247  元，扣除非经常性损益后基本每股收益0.079  元，每股经营性净现金流量为0.117  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司同时公布2010  年度利润分配预案，拟以总股本6.79  亿股为基数，每10  股派发现金红利1.00  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        新安股份2010  年全年业绩与我们EPS  为0.25  元的预期基本一致。公司草甘膦和有机硅两大业务尚处低迷期，是净利润同比下降的主要原因。
        有机硅带动收入增长，草甘膦行业低迷导致利润下滑：报告期内公司两大主业——草甘膦和有机硅仍处于行业低谷。其中有机硅业务虽然下游混炼胶和室温胶的需求增长较快，但处于产业链关键环节的单体产能严重过剩，DMC  价格大部分时间在2.2  万元-2.3  万元区间内波动，因此公司有机硅上下游产品价格都徘徊在低位。但由公司开工水平较高，通过物料循环控制成本，因此有机硅的营业利润率同比变动较小，仍高达27.89%；同时由于公司室温胶和高温胶等下游产品逐步投产，以及新安迈图单体项目已进入试生产，因此销售收入实现同比增长。草甘膦业务市场竞争更为激烈，由于产能过剩，国际市场需求不旺而国内灾害性气候频发影响农药需求，同时原材料价格持续上涨，出口退税取消等多方面负面因素的影响，2010年国内草甘膦企业基本处于亏损或零利润状态，公司草甘膦业务虽维持较高的开工率，但营业利润率同比下降13个百分点，仅为1.11%。
        因此综合而言，虽然公司的营业收入仍增长12.90%，但毛利率同比下降4.5个百分点至15.00%，导致净利润同比下滑。