2010年实现EPS0.73,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年公司实现营业收入25.22亿元，同比增长71.11%，实现归属母公司净利润3.11亿元，同比增长55.32%，实现EPS0.73元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司同时公布以资本公积金向全体股东每10股送4股并派发现金红利0.5元（含税）。
        2010年公司收入增长远超行业增速。公司销售收入中汽车占到80%左右，2010年国内汽车生产1826.47万辆，增长22.30%。同年公司收入增长71.11%，其中内销增长75.24%，外销增长70.42%，公司收入增速大幅超过国内汽车销量增速，表明公司产品市占率出现了明显的提升。根据公司公告2010年，公司新产品研发送样数创历史记录达到2388项，同比增长41.55%，在市场推广方面2010年公司新增客户160家，客户集中度继续下降。
        受成本上涨影响，公司毛利率出现下滑。从公司成本看，原材料成本占到公司生产成本的60%，人工成本占到生产成本的15%。原材料成本压力向下游转移具有一定的滞后性，因此化工原材料价格的波动对公司产品毛利率的影响较为明显，2010年公司营业毛利率为31.29%，同比下降3.12个百分点。展望2011年，我们认为受到原材料价格上涨的持续影响，2011年公司营业毛利率仍会下滑2.26个百分点。
        盈利预测和投资建议。我们预计2011年汽车产、销增速相较2010年会明显放缓，预计增速在11%左右，但公司通过产品市占率的进一步提升，国内销售仍能实现35%的增长，海外销售受到美国市场复苏影响，预计销量增速达到50%。在这种大背景下，我们预计2011、2012年公司实现EPS1.05元，1.40元同比增长43.47%和33.65%，维持对公司的"买入"评级。
        风险提示：公司市场拓展不及预期，原材料价格上涨对公司盈利的影响超出预期。