主要结论：
          预计  1  季度业绩普遍符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对所覆盖的全部重点公司2011  年1  季度业绩进行了跟踪，通过对企业经营情况的了解和我们模型的测算，预计大部分公司业绩环比2010  年4  季度呈上升趋势，加权后平均上升幅度为188%；同比业绩预计呈下降趋势，加权平均降幅约-18%；其中酒钢宏兴和武钢股份的1  季报业绩预计同比增幅超出预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          1  季度的钢铁企业随成本大幅上升果断调价是一季度业绩得以维稳的主要原因。虽然1  季度是钢铁行业传统的淡季，并且面临原材料价格大幅上升的情况，但是由于各大钢铁企业迅速做出了上调出厂价格的反应，因而1  季度的业绩相对保持平稳；1  季度唐山铁精粉平均价格环比上升5%，焦炭平均价格环比上升9%，同期综合钢价上升6%，行业的吨钢毛利较4  季度保持平稳，但由于4  季度行业通常会计提相应费用，因此1  季度行业的业绩表现相对较好。
          1  季报业绩环比大幅增长主要缘于10  年4  季度低基数。如前所述，4  季度是钢铁行业费用调节的传统季节，因此4  季度的行业业绩相对较低，因此1  季度行业的业绩因较低的基数而呈现环比的大幅增长；其中，预计业绩环比增长幅度较大的有酒钢宏兴（预计增长约250%）、八一钢铁（预计增长约260%）；但由于2010  年1  季度行业表现不俗，因而同比业绩增长的企业较少，预计业绩同比增长幅度较大的有酒钢宏兴（预计增长约120%）、武钢股份（预计增长约60%）；这些企业的高增速或得益于高端产品带来的优势，如武钢股份由于日本地震对取向硅钢进口减弱的影响而受益；或得益于自身的资源优势，如酒钢宏兴。
          2011  年2  季度行业盈利情况维稳是大概率事件。从近期宝钢下调5  月份板材的价格政策以及跟踪的行业数据情况可以看出，进入2  季度之后，板材受到下游需求偏弱的影响价格和库存方面表现平淡；而长材由于进入传统的开工季节，价格和库存方面的表现较板材稍好；但是，今年旺季显示出“旺季不旺”的特征，同时由于资金成本高企，终端采购仍然谨慎，行业的表现能否持续，需要取决于真实需求的有效释放；钢材价格目前处于震荡整理期，原材料价格则呈现小幅上行格局，若在2  季度需求回暖过程中，钢材价格涨幅能超过原材料价格涨幅，行业利润将有所改善。
          维持行业的“中性”评级，关注季报超预期和估值相对较低的个股。3  月中旬粗钢日产量超194  万吨，为历史高点，年化产量为7.1  亿吨，钢厂大幅扩产必然会造成供应端压力，加之库存虽有下降但仍然维持高位，后期终端需求的释放仍需确认，我们认为行业目前基本面未发生显著变化，因此维持行业的“中性”评级。钢铁板块在此次的估值修复过程中相对PB  已经上升至0.54X，向历史均值0.60X  逐步靠拢，建议进行相对谨慎的配置；关注行业中季报预计超预期的个股：武钢股份、酒钢宏兴；以及目前行业板块中估值较低的个股宝钢股份、新钢股份、华菱钢铁。