中长期看，转债的发行量一般取决于整个A股市场的环境及转债发行的"示范"效应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从历史上看，每当A股市场表现不佳，而银行贷款趋紧时，都是转债融资的高峰期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）转债融资对股市冲击小，股本摊薄不高，  发行的时间也相对灵活，同时对发行人来说，还可以通过优先配售获取较好的短期收益。这种背景下，发行人和市场对转债的接受程度都较好。我们认为，一旦某个行业的新发转债发行较为成功，将会给此行业其他公司带来明显的示范效应。历史上看，电力、钢铁、造纸、银行等行业板块的转债有非常明显的集聚效应。不仅如此，同类转债的条款和利率相当类似，互相模仿的成分很大。这从近期接连发行的川投转债和国投转债就可以看出端倪。可见，板块内典型公司的可转债发行经验对同板块的其他公司有明显的示范效应。目前A股市场正处于银行贷款紧张，走势宽幅震荡的阶段，这毫无疑问会对提高转债供给有帮助。示范效应方面，我们认为，银行转债发行的成功已经引发了市场的关注，也有助于未来其他大公司选择以转债来融资的欲望。对于此，民生银行宣布把定向增发改为发行可转债就已经证明了这个观点，而更巧的是，民生转债的条款几乎"完全复制"了中行、工行转债。除了上述两点，我们认为，新发转债条款逐步苛刻的趋势也将大大刺激公司发行可转债的意愿。综合以上，我们重申我们的观点，短期供给冲击中场休息，长期转债供给将较为乐观。