投资建议
近一周内,我们外发了《华菱钢铁(000932)深度报告:中兴之相,弹性之美》、《2011 年Q2 钢铁行业策略报告:木乃伊复活》,正式上调行业投资评级至“推荐”;
我们认为 2011 年、2012 年中国钢铁行业的产能利用率向上、全球铁矿石的产能利用率向下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在这样的大背景下,钢铁业的盈利弹性将会再现,亦即曾被市场定义为木乃伊(没有水份、没有弹性)的钢铁板块将会复活。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
推荐四类股票:中厚板类(华菱钢铁、新钢股份、柳钢股份、南钢股份、重庆钢铁、安阳钢铁);价值类(宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、河北钢铁);西北类(新兴铸管、八一钢铁、酒钢宏兴);油气输送管类(金洲管道、常宝股份);
将西北类股票放在推荐的第三位,主要是因为本周末新消息指出山钢集团新疆360 万吨钢铁项目将于2012 年6 月投产;但在此之前新疆地区的钢铁行业供求关系将不断向好。
一周回顾
同步指标:迎接出口复苏和终端需求启动。本周国内钢价继续稳步攀升,Myspic 综合指数上涨1.11%、上海无缝管不变、武汉取向硅钢续涨2.29%、不锈钢价回落1%、铁矿石综合指数则回升3.46%;在钢价走好的带动下,本周终端需求有所启动:上海热卷日均开平量环比回升22.67%、螺纹终端日均采购量环比回升18.38%。海关新公布的数据则显示出口强劲复苏:3 月全国粗钢出口量环比回升121%。
先行指标:山钢集团新疆 360 万吨项目将于2012 年6 月投产。山东钢铁集团喀什钢铁产业升级项目4 月10 日动工,此项目总投资120 亿,2012年6 月点火投产后,形成360 万吨/年铁、钢、材配套产能。这意味着2012 年中期之后新疆地区钢铁供求关系可能发生变化,但在此之前新疆钢铁行业供求关系依然向好。
国际指标:国际废钢价格有所走弱。Mysteel 统计的日本热卷价格小幅下跌,韩国热卷价格小幅上涨,东南亚、美国热卷价格保持不变。韩、日螺纹钢市场价格涨跌互现。日本市场废钢价格连续第4 周下跌,本周跌幅4.75%,较前期高点累计下跌15.76%;美国废钢价格也下跌1.16%。
估值指标:钢铁板块跑赢沪深 300 指数1.14 个百分点。本周SW 钢铁指数上涨3.60%,沪深300 指数上涨2.46%;截止本周五,钢铁板块与全部A股的PB 比值为0.580,较历史平均水平低6.40%,比历史最低水平高24.27%。钢铁股中涨幅较大的为:沙钢股份(涨87.20%)、华菱钢铁(涨9.01%)、包钢股份(涨8.87%)、新钢股份(涨8.06%)、新兴铸管(涨7.99%);大钢中,太钢不锈涨幅最大(涨7.76%),宝钢股份涨幅最小(涨1.26%)。
其他主要信息。(1)两部委清查4 亿吨违规钢铁产能;(2)海外矿企逐步增加对中国出口;(3)印度法院临时解除卡邦铁矿石出口禁令;(4)3月份国产汽车同比增长5%左右;(5)日本地震引发“零库存”热议。