2010  年1-12  月，公司实现营业收入6.24  亿元，同比增长31.76％；实现营业利润7,008  万元，同比增长39.71％；实现归属于母公司所有者净利润7,336  万元，同比增长32.65％；摊薄每股收益0.30  元；不分配不转增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        水产品加工出口复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主要业务包括海水养殖与水产品加工出口，目前水产加工的收入占比达70%左右，其中80%左右为进料加工。2010  年，公司业务由原来的主要依赖“两头在外”的来进料加工为主，逐步转型为水产加工与海珍品养殖并举。随着全球经济的回暖，水产品加工出口业务逐步复苏。公司水产加工业务收入达4.55  亿元，同比增长29.69%，毛利率同比提高0.39  个百分点至9.69%；其中水产品进料加工收入达3.69  亿元，同比增长20.17%，毛利率同比提高2.39个百分点至7.02%。
        海参业务保持快速增长，新建成项目推动公司转型。海水养殖是公司近年来的发展重点，2010  年公司海参销售收入达1.19  亿元，同比增长66.53%，毛利率同比略增0.97  个百分点至68.94%。公司08  年定增的四个项目已于2010  年4  月按期投产，募投项目主要用于支持公司由来进料加工向高档海珍品养殖与加工并重的经营方式转变。由于是边建边产，募投项目2010  年已实现收益4,704  万元，随着项目的逐渐达产，公司的核心竞争力将得到提升，发展会更加可持续。目前公司养殖海域面积达4.14  万亩，2010  年后公司海水养殖将进入收获期，2012  年公司海水养殖将进入正常收获期，海参年产量有望达到2000  吨。随着新建成的海底牧场等养殖项目的开启，未来海参的产量将得以拓展，海参业务的比重将稳步提高。
        不断推出新产品，拓展国内销售网络，未来增长可期。2008年以来，公司已先后开发了具有国际先进水平的胶原蛋白、干海参、即食海参、液态海参、海参肽5  条水产品深加工生产线，目前公司又引进了三文鱼养殖，20  万尾苗种已顺利从淡水鱼苗车间移至海水养殖车间，年底部分产品有望实现上市。2010  年公司出口收入达3.97  亿元，同比增长15.84%，远低于内销收入79.94%的增速。公司近年来积极开拓国内市场，2010  年4  月出资成立销售公司，拓展代理商、加盟店以
及网上销售渠道，初步建立全国的营销网络，将深海鳕鱼胶原蛋白、原生态野生刺参、深海水产品精加工三大系列产品全面投放国内市场。随着销售网络的完善以及品牌的树立，预期公司的内销收入将保持快速增长。
        盈利预测和评级。预计公司2011-2013年的EPS分别为0.45元、0.66元和0.88元，以4月8日收盘价15.34元计算，对应的动态市盈率分别为34X、23X和17X。考虑到公司海参养殖进入收获期，由水产加工向海水养殖转型的局面基本确立，未来公司的收入与毛利都有望提高一个层次，维持公司“增持”的投资评级。